歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)警告稱(chēng)，在熊市情況下，高質(zhì)量抵押品短缺。ESMA的最新風(fēng)險報告解釋說(shuō)，由于在熊市中獲得高質(zhì)量抵押品(如政府債券)的壓力，一些資產(chǎn)類(lèi)別的緊張局勢可能會(huì )加劇。

“結果顯示，獲得高質(zhì)量抵押品的成本......隨著(zhù)現金市場(chǎng)對賣(mài)空活動(dòng)的需求而增加，即使在平靜的金融環(huán)境中也是如此。在熊市情況下 - 當最需要良好的抵押品時(shí) - 這可能會(huì )導致一些資產(chǎn)市場(chǎng)的緊張局面，“報告稱(chēng)。

該報告補充說(shuō)，作為更廣泛的量化寬松計劃的一部分，歐洲央行的公共資產(chǎn)購買(mǎi)計劃的引入可能會(huì )降低市場(chǎng)上高質(zhì)量抵押品的可用性。

這可能意味著(zhù)歐洲機構投資者的成本上升，他們必須為其清算和未清算的衍生品交易獲得高質(zhì)量的抵押品。

對于英國資產(chǎn)管理公司而言，由于歐洲的主權集中規則，在熊市中獲取政府債券等抵押品可能會(huì )進(jìn)一步復雜化，這將要求他們將抵押品分散到兩個(gè)主權債券上。

對于英國養老基金而言，這一規則尤其具有挑戰性，該基金傳統上只持有英國GILTS并將其作為抵押品發(fā)布。

“主權集中規則的問(wèn)題一直是我們關(guān)注的問(wèn)題，”Insight Investment的市場(chǎng)和監管改革政策Vanaja Indra表示。

“我可以看到歐元區的終端用戶(hù)如何才有意義，因為他們擁有多個(gè)政府債券的主權發(fā)行人。但并非所有27個(gè)成員國都在歐元區。