俄羅斯最大的兩個(gè)股票市場(chǎng)MICEX與俄羅斯最大的衍生品交易場(chǎng)所俄羅斯交易系統(RTS)之間的合并，將導致俄羅斯流動(dòng)性最高的股票以T + 4結算周期進(jìn)行交易。RTS董事會(huì )副主席奧列格·茲列茲科(Oleg Zhelezko)確認，合并后的交易所將使用T + 4而非目前以盧布計價(jià)的MICEX市場(chǎng)所青睞的T + 0模式，該市場(chǎng)在俄羅斯交易所場(chǎng)外股票中占84.9%的市場(chǎng)份額。湯森路透(Thomson Reuters)的《股票市場(chǎng)份額報告》(Equity Market Share Report)稱(chēng)，該交易于2011年6月按交易量計算。

T + 0模式要求在交易發(fā)生之前必須存入股票和現金，這意味著(zhù)許多無(wú)法立即使用股票或盧布的海外投資經(jīng)理必須建立既昂貴的借貸安排并有潛在的信息泄漏風(fēng)險。

自2009年中以來(lái)，RTS標準市場(chǎng)已采用T + 4模式。年度股票交易額從2009年的120億歐元增加到2010年的610億歐元。

“在過(guò)去的一年半中，RTS Standard的銷(xiāo)量大增，” Zhelezko告訴THETRADEnews.com。合并后，我們將順應潮流，將所有股票移至T + 4。我們可能不得不將一些流動(dòng)性較小的股票留在T + 0上，但是交易T + 4的股票比例將被調換。”

他說(shuō)，合并后的集團還將推動(dòng)建立中央證券存管處(CSD)。已經(jīng)起草了一部法律，以建立證券交易委員會(huì )的存在框架，并且目前合并為托管人的兩個(gè)現有交易所擁有的證券存托機構，國家證券交易所和DCC，將合并形成一個(gè)可操作的證券交易委員會(huì )。

CSD的缺乏迫使美國投資基金使用股票注冊商來(lái)進(jìn)行結算流程，這增加了流程的成本和復雜性。根據1940年《美國投資公司法》第17f-7條的要求，注冊服務(wù)商被定義為強制性的保管和結算場(chǎng)所。在CSD法律頒布后，這種情況將有所改變，從而使俄羅斯股票的交易更便宜，更有效。美國買(mǎi)方公司。

茲列茲科說(shuō)：“我希望這項法律能在今年年底之前提出。” “注冊服務(wù)商仍將存在，但對于上市公司，優(yōu)先權將集中在托管處。”