歐洲議會(huì )已要求所有交易場(chǎng)所的訂單與交易比率，并要求對高頻交易(HFT)進(jìn)行更深入的調查，作為其對市場(chǎng)濫用指令(MAD)的建議的一部分。

議會(huì )的經(jīng)濟和貨幣事務(wù)委員會(huì )(ECON)對MAD的修正案是在上周宣布的針對MiFID II的類(lèi)似提案之后做出的，進(jìn)一步表明了布魯塞爾旨在更好地控制和遏制HFT的意圖。

ECON建議交易場(chǎng)所的運營(yíng)商確保對會(huì )員的訂單與交易比率超過(guò)250：1的費用到位，費用由市場(chǎng)自行確定。

市場(chǎng)參與者對提議的比率感到滿(mǎn)意，但已警告其確切影響將取決于實(shí)施細節。

“綜合來(lái)看，股票的消息流量比率為250：1似乎是合理的，”代理經(jīng)紀人Knight Capital歐洲貿易集團的董事總經(jīng)理兼主管Kee-Meng Tan告訴TRADEnews.com。“但是，如果以逐個(gè)股票為基礎執行此比率，則可能導致流動(dòng)性較低的股票產(chǎn)生更大的價(jià)差，因為這些證券的報價(jià)需要更高的報價(jià)更新頻率，以使做市商保持緊密的價(jià)差。但實(shí)際上，該比率可能比其他資產(chǎn)更適合某些資產(chǎn)類(lèi)別。”

市場(chǎng)參與者建議，想要吸引流動(dòng)性的新平臺可能需要至少250：1的初始定單與交易比率，以使做市商積累流動(dòng)性并報價(jià)盡可能小的價(jià)差。評論員還斷言，場(chǎng)館應根據每個(gè)交易場(chǎng)館的不同技術(shù)能力，決定其特定市場(chǎng)的最佳限制，而不是雙邊規則。

最近，使用訂單貿易比率作為控制HFT活動(dòng)的一種方式在歐洲越來(lái)越流行，Borse Italiana本周在此基礎上引入了基于100：1比率的分級征費。

議會(huì )還建議歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)的證券監管機構應建立一個(gè)由國家專(zhuān)家組成的咨詢(xún)委員會(huì )，以確定可能構成市場(chǎng)濫用的HFT類(lèi)型。ECON表示，該委員會(huì )將于2014年6月成立，它將增加ESMA對HFT的了解，并提供濫用HFT做法的清單，包括欺騙，報價(jià)填充和分層。

ESMA已經(jīng)制定了一系列與自動(dòng)交易有關(guān)的指南，涵蓋了交易場(chǎng)所和直接市場(chǎng)參與者對電子系統的操作。該指南將從5月開(kāi)始生效。

作為對MiFID修正案的一部分，歐洲議會(huì )議員對HFT提出了新的更嚴格的制度。這包括最短500毫秒的訂單休息時(shí)間，禁止直接電子訪(fǎng)問(wèn)的禁令以及迄今為止歐洲決策者最詳細的高頻交易嘗試。MiFID II計劃最早在2014年實(shí)施。

為了更好地解釋由MiFID的第一次迭代引起的流動(dòng)性分散，ECON還建議開(kāi)發(fā)跨市場(chǎng)監視功能。根據MAD的補充，交易場(chǎng)所將需要向其國家監管機構提供訂單簿數據，然后監管機構會(huì )將數據提供給第三方以進(jìn)行監控。

同時(shí)，英國金融服務(wù)管理局因伊恩·漢南(Ian Hannam)擔任摩根大通Cazenove股權資本市場(chǎng)董事長(cháng)時(shí)所犯的市場(chǎng)濫用行為而被罰款45萬(wàn)英鎊。這些指控涉及兩個(gè)不當披露的事例，即有關(guān)該公司的一位客戶(hù)Heritage Oil潛在收購和發(fā)現石油的信息。