日本的金融監管機構和中央銀行已懇請商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)推遲至少一年的時(shí)間，以應用跨境OTC衍生品法規，因為他們擔心國際重疊和沖突。

與二十國集團(G20)國家降低金融市場(chǎng)系統風(fēng)險的承諾一致，《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)和相應的日本法規旨在將大部分OTC衍生品交易推向類(lèi)似交易所的平臺，并通過(guò)中央交易對手進(jìn)行清算。

但是，可以說(shuō)，《多德-弗蘭克法案》中的場(chǎng)外交易衍生品法規比大多數20國集團管轄區的法規具有更大的域外影響力，目的是限制金融集團海外實(shí)體產(chǎn)生的風(fēng)險，而這些風(fēng)險可能會(huì )通過(guò)要求美國注冊而直接回流到整個(gè)集團。美國以外的人以及非美國人與美國人進(jìn)行的任何交易的登記，無(wú)論他們身在世界何處。

在致CFTC主席加里·根斯勒(Gary Gensler)，日本銀行執行董事早川秀夫(Hideo Hayakawa)和金融服務(wù)局(FSA)國際事務(wù)副專(zhuān)員的聯(lián)合信中，河野正七表示，他們擔心這樣的規則會(huì )產(chǎn)生重疊和相互矛盾的規定。

“我們敦促委員會(huì )考慮將其關(guān)于跨境交易的法規的適用推遲到制定出關(guān)于如何應對場(chǎng)外衍生品的跨境法規的國際一致方法(例如至少一年，并且在必要時(shí)可續期) ”，日本監管機構寫(xiě)道。

Hayakawa和Kono已要求Gensler推遲對非美國人特別是日本公司適用CFTC法規。

信中寫(xiě)道：“從原則上講，CFTC規定，包括掉期交易商注冊，不適用于在日本設立和開(kāi)展業(yè)務(wù)的日本金融機構。” “即使在有限的情況下要求日本金融機構注冊為掉期交易商，這些要求也應是最不繁瑣的，并且需要確保足夠的準備時(shí)間。”

替代執行中止

東京也要求擴大替代合規的適用范圍，即如果企業(yè)遵守比較制度，則不必直接遵守CFTC規則。中央銀行和FSA希望CFTC闡明替代合規意味著(zhù)什么的細節，包括正當程序和時(shí)間安排。

“盡管我們歡迎[替代性合規]，但我們在這方面有兩個(gè)關(guān)切。首先要考慮的是替代合規的適用范圍太窄。我們要求將其進(jìn)一步擴大，以便盡可能避免與日本法規發(fā)生重疊或沖突。”日本監管機構寫(xiě)道。“第二個(gè)擔心是，提案中的細節，包括'替代合規'的程序和實(shí)施時(shí)間表尚不清楚。”

CFTC提議在個(gè)別要求的基礎上做出可比性確定，例如強制性清算和交易執行工具，而不是整個(gè)外國立法/監管制度，但東京聲稱(chēng)該確定應逐國進(jìn)行從國外法規是否廣泛符合美國法規并符合G20承諾的總體目標的角度出發(fā)，以一種全面的方式為基礎。

最小化最小化

FSA和中央銀行還希望CFTC將掉期交易中非美國人的最低限度門(mén)檻排除在某些交易之外。

多德-弗蘭克(Dodd-Frank)說(shuō)，與美國人進(jìn)行低于最低限額水平的掉期交易的外國實(shí)體將不需要注冊或受監管為掉期交易商。

但是，在共同控制下的非美國人與美國人之間的非美國分支機構之間的早川和河野交易以及非美國人與美國人在美國的分支機構之間的交易，不應包括在最低限度閾值計算中。

東京的要求并不是日本市場(chǎng)監管者首次對美國監管的影響表示擔憂(yōu)。2月，日本成為許多國家之一，人們擔心所謂的“沃爾克規則”禁止接受存款機構的支柱交易會(huì )對外國債券市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。