Mahindra和Mahindra股價(jià)在5月30日盤(pán)中下跌2%，此前拖拉機需求減少，傳統SUV產(chǎn)量大幅下滑，打擊了第四季度的營(yíng)業(yè)收入。

因此，大多數全球經(jīng)紀公司大幅削減了目標價(jià)格。里昂證券(CLSA)下調該股票的評級，并將可能表現不佳的目標價(jià)格下調19%。

在IST 1220時(shí)，該股報價(jià)為659.50盧比，下跌12.75盧比，或在BSE下跌1.90%。

由于拖拉機業(yè)務(wù)的拖累，截至2019年3月的季度利潤，稅收，折舊和攤銷(xiāo)前利潤下降了6.4%，利潤率下降了1.6個(gè)百分點(diǎn)，M&M的利潤下降了16%。

農場(chǎng)設備業(yè)務(wù)繼續掙扎，保證金連續第三個(gè)季度下滑。拖拉機業(yè)務(wù)同比下降13.4%，息稅前利潤下降28%，第四季度利潤率下降330個(gè)基點(diǎn)，而汽車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)同比增長(cháng)12%，利潤率增長(cháng)80個(gè)基點(diǎn)。

管理層指引在20財年實(shí)現拖拉機個(gè)位數增長(cháng)(5%)，并預計第一季度拖拉機行業(yè)將出現下滑。該拖拉機的經(jīng)銷(xiāo)商庫存為4-5周，大致在范圍內，它說(shuō)，BS-6準備工作正在進(jìn)行中。

以下是經(jīng)紀人對M&M收益的評價(jià)：

經(jīng)紀：里昂證券| 評級：表現不佳| 目標：690盧比| 回報率：3%

M&M的運營(yíng)前景惡化，主要是拖拉機行業(yè)需求減弱以及傳統SUV產(chǎn)量大幅下降，從而影響了新產(chǎn)品的發(fā)布。其較高的柴油暴露也使其更容易受到即將到來(lái)的排放標準的影響。

在過(guò)去三年中，經(jīng)過(guò)10-13%的交易量和每股盈利年復合增長(cháng)率后，我們看到19-21財年的年均復合增長(cháng)率為2%，每股盈利下降12%。我們將FY20-21CL每股盈利預測下調14-19%，低于市場(chǎng)預期17-28%。其11.4倍的FY21CL汽車(chē)PE并不昂貴，但由于存在多重逆風(fēng)，該股不太可能出現。

我們將買(mǎi)入評級下調至跑輸大盤(pán)，并將目標價(jià)從850盧比下調至690盧比。

經(jīng)紀：花旗| 評級：中性| 目標：720盧比 回報率：7%

我們對該股維持中性立場(chǎng)，并將價(jià)格目標從740盧比下調至720盧比，因為高峰拖拉機周期使其難以為正。

我們將FY20 / 21 EBITDA預測上調1-2%，但將FY21 PAT預估下調2%。

經(jīng)紀人：Jefferies | 評級：持有| 目標：780盧比| 回報率：16%

我們對該股票持有評級，目標價(jià)格為780盧比。我們預計2010財年國內拖拉機銷(xiāo)量將下降10%。

M&M在收入和EBITDA方面均有所突破，但仍有多重阻力。