兩家加拿大交易所運營(yíng)商就如何提供更有利于投資者的交易環(huán)境提出了競爭對手。加拿大最大的市場(chǎng)運營(yíng)商TMX和明年3月將啟動(dòng)全面交易的新創(chuàng )業(yè)公司Aequitas Innovations都希望提供能夠為買(mǎi)方提供更好交易條件的市場(chǎng)，同時(shí)減少掠奪性策略的影響。作為高頻交易(HFT)。

10月，TMX發(fā)布了一份白皮書(shū)，概述了它計劃對其部分交易所進(jìn)行的新變更。

兩個(gè)集團都選擇在其訂單簿上實(shí)施“speedbump”，這將推遲新訂單進(jìn)入市場(chǎng)，使執行延遲套利策略變得更加困難。

TMX的speedbump將應用于其Alpha交易平臺，以便為市場(chǎng)參與者提供更高的執行確定性和交易規模。

“該模型是在加拿大監管框架的背景下制定的，并且在公平的基礎上可供所有參與者使用，這種模式將為投資者和經(jīng)銷(xiāo)商提供更好的經(jīng)濟效益，并為加拿大積極的自然訂單流程的執行提供有吸引力的解決方案，”TMX表示。

Aequitas也引入了速度障礙，但采取了更具選擇性的方法，僅使用積極策略將延遲應用于已確定的HFT成員。

處理延遲套利的不同方式已經(jīng)讓Aequitas首席執行官Jos Schmitt批評TMX的實(shí)施。

“對于投資者群體而言，應用全面的速度保障并不會(huì )對他們使用的技術(shù)有優(yōu)勢，這就是為什么我們只將它應用于已知的HFT公司，”他告訴TRADEnews.com。

然而，TMX回擊稱(chēng)它希望鼓勵積極的交易行為，而不是挑出用戶(hù)。

TMX集團業(yè)務(wù)，發(fā)展和戰略副總裁Kevin Sampson表示，“我們不希望根據對投資者類(lèi)型的主觀(guān)判斷，對特定成員應用優(yōu)勢或劣勢。”

兩家公司不同意的另一個(gè)領(lǐng)域是如何對待被動(dòng)休息訂單。TMX將啟用被動(dòng)訂單，即已休息幾秒或更長(cháng)時(shí)間的訂單，以獲得優(yōu)先于未達到最小休息時(shí)間的訂單。

Sampson解釋說(shuō)，“我們希望獎勵市場(chǎng)參與者提供持久的流動(dòng)性，并且通過(guò)用戶(hù)反饋，我們開(kāi)發(fā)了這種新的被動(dòng)訂單類(lèi)型，允許想要承諾訂單的用戶(hù)提高填充的機會(huì )。”

然而，Aequitas也在計劃一種被動(dòng)訂單類(lèi)型，但表示其門(mén)檻將遠高于幾秒鐘。

“機構投資者，特別是許多長(cháng)期資產(chǎn)管理公司，希望在相當長(cháng)的一段時(shí)間內完成訂單，幾秒鐘的時(shí)間仍然太快，無(wú)法使這些投資者受益于HFT。”

TMX最近還為非上市證券推出了合格的投資者市場(chǎng)，一些Aequitas也計劃在2015年下半年增加其產(chǎn)品。后者還計劃提供上市服務(wù)，當明年推出時(shí)，兩個(gè)集團都將設置在許多主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)競爭，兩家公司都聲稱(chēng)他們專(zhuān)注于改善零售和機構投資者的交易條件。

TMX的Alpha替代交易系統由Schmitt在被TMX Group收購之前成立。在收購之前，它已經(jīng)在加拿大積累了大量的市場(chǎng)份額，他希望與Aequitas一起復制。

TMX目前正在與市場(chǎng)參與者就其擬議的變更進(jìn)行咨詢(xún)。Aequitas獲得監管機構批準，將于11月啟動(dòng)全面交易，并計劃于2015年3月底投入使用。