印度貨幣遠期市場(chǎng)的異常正在激起交易者的好奇心。盧比遠期匯率的12個(gè)月隱含收益率反映了印度和美國之間的利率差異，即使在印度儲備銀行今年第三次降息之后，本月也飆升至接近兩年的高位。

一些理論如雨后春筍般涌現，以解釋這一舉動(dòng)。

一個(gè)版本認為，預付款可能與影響貨幣流動(dòng)性的納稅有關(guān)。雖然遠期定價(jià)通常代表兩個(gè)國家之間的利率差異，但它們也受到貨幣需求和供應的影響。

據Edelweiss Securities Ltd.的經(jīng)濟學(xué)家Madhavi Arora稱(chēng)，隨著(zhù)公司納稅，它從印度的金融系統中榨取現金，導致外匯市場(chǎng)不匹配，從而推高了遠期保費。

Kotak Securities Ltd.指向RBI。

根據Anindya Banerjee的說(shuō)法，有人猜測印度儲備銀行一直在現貨市場(chǎng)大量干預以購買(mǎi)美元以抑制盧比升值，然后在遠期市場(chǎng)進(jìn)行通常所謂的買(mǎi)賣(mài)互換以抵消流動(dòng)性影響。 Kotak的貨幣策略師。

根據安排，印度儲備銀行在現貨市場(chǎng)買(mǎi)入美元以注入盧比。為了抵消印度貨幣的流入，它進(jìn)入遠期市場(chǎng)并向銀行出售這些美元，比如三個(gè)月。通過(guò)這個(gè)過(guò)程，它現在收回盧比流動(dòng)性，并在三個(gè)月后獲得回報。

交易商表示，為了做到這一點(diǎn)，中央銀行可能向銀行提供更高的溢價(jià)，從而推高了12個(gè)月的遠期收益率。

印度儲備銀行的官方立場(chǎng)是，它不針對匯率水平，而是干預遏制波動(dòng)性。央行不對其日常外匯業(yè)務(wù)發(fā)表評論。

Banerjee在一份報告中寫(xiě)道，隨著(zhù)前鋒的隱含收益率走高，套利交易者有更多的動(dòng)機做空美元和盧比多頭。他寫(xiě)道，如果RBI干預最終做到這一點(diǎn)，那么這可能是一種弄巧成拙的舉動(dòng)。

6月份前鋒的12個(gè)月隱含收益率上漲52個(gè)基點(diǎn)至4.51%左右。不過(guò)，基準10年期印度國債收益率同期下跌約17個(gè)基點(diǎn)。