高盛(Goldman Sachs)呼吁美國暗池采用標準的出口貿易量系統，這得到了一些獨立過(guò)境網(wǎng)絡(luò )的冷淡回應。

在上周給客戶(hù)的一封信中，高盛提出，所有暗池，包括經(jīng)紀人的內部匹配引擎和獨立交叉系統，都是在單一計數，僅匹配的基礎上發(fā)布。它還表示，從6月開(kāi)始，它將在此基礎上發(fā)布在其美國暗池SIGMA X中執行的交易。

雖然所有暗池交易都發(fā)布在美國的國家統一磁帶上，但它們只是被識別為場(chǎng)外交易而且磁帶不會(huì )記錄它們被執行的場(chǎng)所。這使得池可以向客戶(hù)自行報告其各自的交易量，如果他們愿意的話(huà)。但并非所有游泳池都使用相同的方法，這會(huì )讓客戶(hù)感到困惑，高曼認為。

高盛的建議遵循美國證券交易委員會(huì )(SEC)關(guān)于暗池交易后報告方法缺乏一致性的評論。美國證券交易委員會(huì )交易和市場(chǎng)部門(mén)的聯(lián)合代理主管James Brigagliano和主席Mary Schapiro分別于5月20日和6月18日的演講中表達了監管機構的擔憂(yōu)。

但是，一些獨立的資產(chǎn)池，往往會(huì )分別報告交易雙方 - 稱(chēng)為重復計算 - 認為已經(jīng)有一個(gè)標準。美國股票交易機構BIDS首席執行官蒂姆·馬奧尼表示，他的平臺對所有匹配交易進(jìn)行了重復計算，以遵循其同行集團(包括Liquidnet和Pipeline)建立的做法。Mahoney告訴TRADEnews.com，“我相信我們現在已經(jīng)保持一致，因為我們都以同樣的方式報道。”

他補充說(shuō)，重復計算是有道理的，因為像BIDS這樣的暗池可以獲得交易雙方的傭金。其他人認為市場(chǎng)參與者很清楚，暗池是重復計算的匹配交易。交易技術(shù)公司NYFIX的企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)高級副總裁Eric Soderberg說(shuō)：“我們正努力盡可能透明：我們在我們的網(wǎng)站上非常明確地表示，廣告量是雙重計算的，并且所有交易都是匹配的。”在美國經(jīng)營(yíng)著(zhù)千年黑暗的游泳池。

然而，Mahoney補充說(shuō)，如果出現新的行業(yè)標準，BIDS將采用它。索德伯格同意了。“我們支持并適應交易量報告的標準，只要這樣做不會(huì )損害客戶(hù)訂單的匿名性，”他說(shuō)。

美國證券交易委員會(huì )似乎在敦促該行業(yè)提出自己的標準，或者冒著(zhù)潛在的衰弱監管風(fēng)險。研究和咨詢(xún)公司TABB Group的分析師Cheyenne Morgan稱(chēng)贊高盛的舉措是朝著(zhù)正確方向邁出的一步，并期望其他游泳池也紛紛效仿。“當人們看到美國證券交易委員會(huì )調查這樣的事情時(shí)，最好是先行動(dòng)，而不是等待美國證券交易委員會(huì )采取行動(dòng)，”她說(shuō)。

北美高盛電子交易公司負責人Greg Tusar告訴TRADEnews.com，黑池運營(yíng)商應該能夠在沒(méi)有證券交易委員會(huì )踩踏的情況下制定自己的標準。“監管干預不一定不受歡迎，但這不是我們需要的等待，“他說(shuō)。

Tusar承認對小型泳池的變化敏感。“有些人可能不想成為先行者，因為他們擔心一旦他們做出改變，他們的游泳池與其他游泳池相比看起來(lái)會(huì )很小，”他說(shuō)。

然而，Tusar補充說(shuō)，轉向單一計數所導致的數量明顯變化可以很容易地向客戶(hù)解釋。

美國證券交易委員會(huì )還對暗池利用利息指示(IOIs)宣傳可用流動(dòng)性表示不安。IOI在功能上類(lèi)似于顯示市場(chǎng)傳播的報價(jià)，但排除那些不是IOI的參與者，創(chuàng )造私人市場(chǎng)。

Schapiro在6月18日的演講中說(shuō)：“這些私人市場(chǎng)最終可能代表大量的交易，這些交易基于公眾無(wú)法公平獲取的可操作訂單的有價(jià)值信息。”

然而，即使那些沒(méi)有傳播IOI的池也承認它們在市場(chǎng)中扮演著(zhù)重要角色。“如果你的優(yōu)先考慮是提高價(jià)格而你不關(guān)心信息泄漏，那么廣播IOI系統就是合法的做法，”BIDS的Mahoney說(shuō)。但他補充說(shuō)，“重要的是客戶(hù)知道發(fā)生了什么。”