司法部在六個(gè)多月前給予了祝福，聯(lián)邦通信委員會(huì )(Federal Communications Commission)在10月進(jìn)行了可預見(jiàn)的黨派投票，盡管14個(gè)州AG和哥倫比亞特區總檢察長(cháng)提出了相當有力的論據，在考慮了Magenta的“特立獨行”聲譽(yù)，Now Network步履蹣跚的業(yè)務(wù)以及也許最重要的是Dish的行業(yè)野心之后，一位聯(lián)邦法官也于本周初批準了T-Mobile和Sprint的合并。

但是，盡管T-Mobile在周二的小小的勝利圈似乎強烈表明，這筆265億美元的合并終于完成了，但事實(shí)并非如此。甚至“非運營(yíng)商”也清楚地表明，“新T-Mobile”網(wǎng)絡(luò )的誕生仍受制于“可能的附加法院訴訟程序”和“各方之間未決業(yè)務(wù)問(wèn)題的令人滿(mǎn)意的解決”。

與最近的謠言相吻合，對于上述反對超級交易準備提出上訴的州的聯(lián)盟，沒(méi)有正式的消息，而華盛頓對美國司法部批準程序的審查仍然感覺(jué)像是形式上的問(wèn)題，盡管拖延了。這么久了。從本質(zhì)上講，這是“當事方之間尚待解決的問(wèn)題”，因為這是一勞永逸地完成合并之前唯一需要解決的嚴重障礙。

肯定還會(huì )有進(jìn)一步的延遲

盡管從一開(kāi)始就很明顯，美國無(wú)線(xiàn)行業(yè)的整合將面臨嚴峻的政治反對和冗長(cháng)的監管審查，但我們可以肯定的是T-Mobile和Sprint從未預料到2018年4月開(kāi)始的傳奇將持續整個(gè)兩年 現任首席運營(yíng)官兼未來(lái)首席執行官邁克·西維特(Mike Sievert)對2月11日法院判決書(shū)的合并表示了信心，該判決書(shū)稱(chēng)，合并將“最早于2020年4月1日完成”，這將給約翰·萊杰(John Legere)一個(gè)甜蜜而合適的分手禮物。

但據《金融時(shí)報》今天援引的內部消息稱(chēng)，美國T-Mobile母公司德國電信正在尋求回到談判桌，尋求大幅降價(jià)，此舉勢必會(huì )拖延兩年的結局?，F在)的傳奇。

如果進(jìn)行重新談判，那么在訂戶(hù)數量和近期增長(cháng)趨勢方面，T-Mo的地位將比2018年強。但是，盡管Sprint公司是在金融約束，迫切需要騎著(zhù)白馬救世主，軟銀擁有的運營(yíng)商仍然可以負擔得起強硬發(fā)揮，充分認識德國電信無(wú)意殺死的交易，T-Mobile的未來(lái)5G的進(jìn)步依賴(lài)在很大程度上是Sprint必不可少的中頻帶頻譜。

數字或實(shí)際日期無(wú)字

從長(cháng)遠來(lái)看，很難量化Sprint對于T-Mobile可能具有的價(jià)值，但是目前，該品牌，其客戶(hù)群和頻譜的客觀(guān)價(jià)值遠低于兩年前。具體來(lái)說(shuō)，《金融時(shí)報》報道，與大型交易的“隱含價(jià)值”相比，Sprint的股價(jià)有12%的折讓?zhuān)^Marrero法官有爭議的判決前的歷史最低折讓45%有了很大改善，但仍有大量空間進(jìn)行修訂。

有趣的是，分析師認為該交易對T-Mobile而言“從一開(kāi)始就過(guò)于慷慨”，因此，“ Un-carrier”德國總部的業(yè)主是否會(huì )表現出類(lèi)似程度的慷慨出價(jià)以最終敲定T-Mobile，還有待觀(guān)察合并，延遲最小。換句話(huà)說(shuō)，業(yè)內人士預計該交易將以比2018年商定的價(jià)格稍低的價(jià)格完成，從而有可能令雙方滿(mǎn)意。

當然，我們必須等到新的談判結束(或至少得到確認)后才能對修訂后的合并價(jià)格和結束日期進(jìn)行估算。就目前而言，分析師對做出此類(lèi)預測持謹慎態(tài)度。