Bolsas y MercadosEspañoles(BME)歡迎法國國貨交易委員會(huì )(CNMV)提議對西班牙的交易后基礎設施進(jìn)行全面改革，這將支持西班牙證券交易所啟動(dòng)中央清算對手方(CCP)服務(wù)的計劃。西班牙證券市場(chǎng)監管機構CNMV上周宣布，它將在1月初發(fā)布一份咨詢(xún)文件，提議對西班牙的清算和結算系統進(jìn)行改革。

預計監管機構將呼吁對《證券市場(chǎng)法》第44條之二和第44之三條進(jìn)行修改，以為西班牙的CCP建立框架，并制定其他立法以進(jìn)行進(jìn)一步的市場(chǎng)改革。

目前，抵押品已由西班牙市場(chǎng)上的結算參與者發(fā)布到聯(lián)合擔?；鹬?，該機制由CNMV于2010年2月指定進(jìn)行改革，作為對該國證券市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行全面審查的一部分。BME宣布計劃在審查后啟動(dòng)股票CCP。

CCP將提供一種更簡(jiǎn)單，更動(dòng)態(tài)的風(fēng)險管理系統，該系統使用凈額結算來(lái)減少已結算的交易數量。它還將創(chuàng )建一個(gè)系統，該系統可以更輕松地集成到泛區項目中，例如歐洲中央銀行提議的單一歐洲結算平臺TARGET2-Securities。

計劃中的咨詢(xún)文件有望解決資本要求，銀行執照的必要性，風(fēng)險管理以及對沖和強制使用CCP。監管機構收到的反饋意見(jiàn)將反映在提交給西班牙議會(huì )的立法提案中。

BME已經(jīng)運營(yíng)了衍生品(CCFF)和固定收益(MEFFREPO)的CCP，將CCP的運營(yíng)視為其業(yè)務(wù)的寶貴補充。

西班牙的交易后模式已經(jīng)在進(jìn)行改變，以使BME的交易業(yè)務(wù)有效競爭。中央證券存管處Iberclear，負責西班牙股票和固定收益交易的大部分清算和結算，目前要求清算公司提供只能通過(guò)西班牙在馬德里的一家交易所生成的識別號，巴塞羅那，畢爾巴鄂和巴倫西亞。

為了避免這種情況，泛歐中央交易對手在每日交易結束時(shí)匯總了其多邊貿易工具(MTF)客戶(hù)的西班牙交易，然后將其發(fā)送給本地經(jīng)紀人，后者在收盤(pán)競價(jià)中與自身交易交叉以產(chǎn)生所需的交易量識別號。

預計1月18日，Iberclear將宣布它能夠為交易場(chǎng)所本身生成ID號，從而使MTF在西班牙市場(chǎng)的操作更加簡(jiǎn)單和便宜。一個(gè)MTF，即西班牙廣場(chǎng)(Plataforma Alternativa de ValoresEspañoles)將專(zhuān)門(mén)針對西班牙市場(chǎng)，交易價(jià)格比目前低66%。一旦獲得CNMV的許可，預計將于2010年6月啟動(dòng)。