市場(chǎng)參與者警告稱(chēng)，引入金融交易稅(FTT)是歐洲政客上周投票通過(guò)的，這將增加長(cháng)期投資者的成本并降低市場(chǎng)效率。在3月8日投票通過(guò)的關(guān)于創(chuàng )新融資的非立法決議中，歐洲議會(huì )(EP)敦促通過(guò)基礎廣泛的FTT，即使歐洲獨自這樣做。
歐共體認為，這種稅收可能“有助于解決金融市場(chǎng)上破壞性很強的交易模式，例如一些短期和自動(dòng)化的高頻交易交易，以及抑制投機活動(dòng)”。它補充說(shuō)，低利率FTT將提高市場(chǎng)效率，增加透明度，減少過(guò)度的價(jià)格波動(dòng)并激勵有利于實(shí)體經(jīng)濟的長(cháng)期投資。根據該決議，低利率FTT在歐洲每年可以籌集高達2000億歐元的資金，并且可以在清算和結算層面輕松，廉價(jià)地實(shí)施。歐洲議會(huì )以529票對127票通過(guò)了該文件，棄權票為19票。
盡管絕大多數歐洲議會(huì )議員都投票支持FTT，但歐洲議會(huì )無(wú)權提出新法律，也不能迫使歐洲委員會(huì )(EC)這樣做。
但是，根據律師事務(wù)所諾頓·羅斯(Norton Rose)稅務(wù)部門(mén)高級助理朱迪·哈里森(Judy Harrison)的說(shuō)法，該文件將給歐共體施加壓力，要求他們認真考慮立法建議。
她說(shuō)：“歐共體一直在研究這一問(wèn)題，并在去年年底表示將支持全球FTT。” “但是EP文件將向EC施加壓力，要求其認真考慮是否實(shí)施歐盟范圍的FTT。但是，實(shí)行歐盟范圍的稅收將需要每個(gè)成員國達成協(xié)議，而這可能很難實(shí)現。”
艾倫·奧維(Allen and Overy)的ECO稅收事務(wù)合伙人兼聯(lián)席主管維馬爾·蒂拉卡帕拉(Vimal Tilakapala)說(shuō)，歐洲議會(huì )的決議反映了歐洲議會(huì )對歐盟委員會(huì )在進(jìn)一步審查該問(wèn)題以來(lái)進(jìn)展有限的不滿(mǎn)，因為該提議是在一年前提出的。
他說(shuō)：“鑒于議案是指失去動(dòng)量，該文件似乎是歐洲議會(huì )的抗議。” “這很重要，因為它表明EP成員之間希望做到這一點(diǎn)，但是EC似乎正在以更復雜的方式考慮它。環(huán)保人士表示，這種方法將把投機交易轉移到海外，但這似乎很幼稚。”
歐共體似乎不會(huì )倉促。在歐洲議會(huì )表決后發(fā)表的一份聲明中，歐洲稅收與關(guān)稅同盟，審計和反欺詐事務(wù)專(zhuān)員阿爾吉達達·埃梅塔(AlgirdasÅemeta)表示：“我堅信現在采取這種選擇為時(shí)過(guò)早。實(shí)際上，考慮到這可能對歐洲競爭力產(chǎn)生的潛在影響，在不首先分析并充分理解所有影響的情況下繼續進(jìn)行這種稅收是不負責任的。”
埃梅塔(Åemeta)說(shuō)，歐共體將對“到夏天”向金融部門(mén)征稅的可能選擇方案進(jìn)行深入分析。
市場(chǎng)擔憂(yōu)
市場(chǎng)參與者擔心FTT的影響可能會(huì )超出投機活動(dòng)。特別是，這可能會(huì )抑制做市商在調整業(yè)務(wù)模型以應對額外成本時(shí)提供流動(dòng)性。
“在低成本但高度可擴展的基礎架構上工作的做市商可能能夠吸收一部分金融交易稅，同時(shí)通過(guò)擴大他們愿意報價(jià)的價(jià)差將部分交易稅重新投入市場(chǎng)，” Kee-孟譚(Meng Tan)，董事總經(jīng)理兼代理經(jīng)紀人Knight Capital歐洲貿易部主管。“此外，較小的做市商可能會(huì )完全退出市場(chǎng)，從而減少競爭，進(jìn)一步擴大點(diǎn)差，減少流動(dòng)性并增加波動(dòng)性。因此，投資公眾將蒙受損失，因為這些后果將導致執行質(zhì)量低下，并降低長(cháng)期投資者的流動(dòng)性。”
金融市場(chǎng)貿易機構表示，該稅將傷害投資者并削弱歐洲的增長(cháng)前景。
英國貿易機構投資管理協(xié)會(huì )(Investment Management Association)稅務(wù)負責人史蒂芬·林南(Stephen Lynam)表示：“實(shí)行FTT將會(huì )嚴重損害零售和機構投資者。” “幾乎沒(méi)有嚴格的分析或模型來(lái)檢驗減少短期交易的收益是否會(huì )超過(guò)對長(cháng)期投資公司的稅收直接成本。”
代表賣(mài)方觀(guān)點(diǎn)的歐洲金融市場(chǎng)協(xié)會(huì )(AFME)補充說(shuō)，盡管歐洲共同體建議“僅將資金流向歐洲”，但新稅可能會(huì )將金融市場(chǎng)流動(dòng)性的很大一部分轉移到非歐洲市場(chǎng)。投機交易”對其他司法管轄區的影響很小。
AFME發(fā)言人表示：“任何擬議的交易稅都將可能對市場(chǎng)造成嚴重損害，并增加歐洲大部分行業(yè)的成本，損害經(jīng)濟增長(cháng)。” “這種稅收的可操作性也面臨挑戰。
以外匯市場(chǎng)為例，除非全球不征收任何此類(lèi)稅，否則交易可能會(huì )轉移到海外。”
倫敦證券交易所(LSE)也強調了FTT對經(jīng)濟增長(cháng)可能造成的潛在損害。
倫敦證交所發(fā)言人說(shuō)：“事實(shí)證明，金融交易稅會(huì )抑制經(jīng)濟投資，從而嚴重損害國內生產(chǎn)總值，進(jìn)而損害總體稅收。” “例如，英國印花稅是一種遞歸稅，已被證明使財政部損失了與稅收本身相同的收入損失，同時(shí)懲罰了長(cháng)期儲蓄者，并使增長(cháng)資金對雇主而言更加昂貴。這些考慮因素對于評估金融交易稅的有效性至關(guān)重要，如果該提案已提交給歐盟委員會(huì )和個(gè)別成員國，則應予以考慮。”
2010年10月，英國薩塞克斯大學(xué)發(fā)展研究所(IDS)進(jìn)行的一項研究指出，股票交易的稅率為0.116%，相當于現有交易成本的10%，將產(chǎn)生1000億美元的稅前收益(全球每年有716億歐元)，英國每年有40億美元(28.6億歐元)。該計算包含了如果實(shí)施稅收將導致的交易量的預期減少。
IDS研究還指出，FTT可能不會(huì )減少市場(chǎng)波動(dòng)。盡管理論上的假設聲稱(chēng)征稅會(huì )減少短期投機活動(dòng)的數量，從而減少波動(dòng)性，但該研究認為，FTT導致的交易和市場(chǎng)活動(dòng)的減少可能會(huì )“擠壓流動(dòng)性”，從而增加波動(dòng)性。
FTT的概念最早由前諾貝爾獎獲得者經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·托賓(James Tobin)提出，他建議對外匯市場(chǎng)征稅以懲罰短期投機行為。在金融危機之后，總部位于英國的羅賓漢(Robin Hood)稅收運動(dòng)將這一想法重新引起了人們的關(guān)注，該運動(dòng)現已有超過(guò)82,000名成員。