隨著(zhù)COBA項目開(kāi)發(fā)以最新數據標準為基礎的商業(yè)框架，以行業(yè)為主導的解決方案來(lái)創(chuàng )建歐洲統一磁帶。該COBA項目由Chi-X歐洲公司前業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)主管Graham Dick和紐約泛歐交易所交易所前全球市場(chǎng)數據主管Mark Schaedel領(lǐng)導，是六個(gè)月前成立的獨立機構，旨在協(xié)調行業(yè)領(lǐng)導的解決方案。歐洲場(chǎng)館的整合磁帶。
該小組向行業(yè)發(fā)布了公開(kāi)信，包括買(mǎi)方，賣(mài)方，交易場(chǎng)所和市場(chǎng)數據供應商，概述了要在2013年第二季度出現解決方案所需采取的初始步驟。
COBA概述了它對合并磁帶的“合理成本”，包括69歐元的可尋址流動(dòng)性，39歐元的報告事件(即投資者不一定參與的技術(shù)交易)和99歐元的泛歐交易最佳出價(jià)和報價(jià)供稿。
國內交易所希望依靠從市場(chǎng)數據中獲得的收入，使他們不愿減少收取的費用，從而禁止以合理的成本創(chuàng )建合并磁帶。
但是，COBA設計的固定價(jià)格模型使用的商業(yè)框架可以根據交易數據對價(jià)格形成的影響程度，為交易場(chǎng)所提供一定份額的收入。
例如，由于公開(kāi)訂單簿參與而產(chǎn)生的拍賣(mài)交易的排名將高于來(lái)自?xún)r(jià)格形成場(chǎng)所導入價(jià)格的場(chǎng)所的數據。
“我們得出的費用是基于我們開(kāi)發(fā)的并與交易所共享的商業(yè)和定量模型，” Dick告訴TRADEnews.com。“對于交易所和其他希望根據數據創(chuàng )建增值服務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，也將有商業(yè)機會(huì )。”
Mark Schaedel，COBA項目“我們的模型還解決了使合并磁帶可供用戶(hù)使用的問(wèn)題，這些用戶(hù)對市場(chǎng)對數據有何貢獻的想法不多，因此無(wú)法知道從哪個(gè)市場(chǎng)許可數據。我們已經(jīng)確定了整套產(chǎn)品的固定價(jià)格，并開(kāi)發(fā)了一個(gè)模型，然后將所得收入分配給市場(chǎng)貢獻者。” Schaedel補充說(shuō)，并指出COBA解決方案將涵蓋提供歐洲股票交易的67個(gè)市場(chǎng)中的所有市場(chǎng)。
中央管理
收入分配模型，計費和合規性的管理將由合并磁帶管理員(COBA提出來(lái))進(jìn)行管理，合并管理員還希望獲得想要分發(fā)合并磁帶的供應商的許可證。然后，提供商將根據管理員制定的規則進(jìn)行競爭。
自從MiFID的第一個(gè)版本分散了歐洲流動(dòng)性以來(lái)，買(mǎi)方社區一直要求創(chuàng )建行業(yè)標準的交易后數據源。由于無(wú)法完全了解執行交易的位置，買(mǎi)方交易者發(fā)現很難分析執行績(jì)效和基準交易績(jì)效。這也將有助于監管機構進(jìn)行市場(chǎng)監督，并提高整體市場(chǎng)透明度。
COBA計劃結合了FIX協(xié)議(FPL)和歐洲證券交易所聯(lián)合會(huì )的市場(chǎng)模型類(lèi)型學(xué)(MMT)項目最近進(jìn)行的工作，這兩個(gè)項目的目的都是為報告和標記數據建立技術(shù)參數。
“ FPL計劃在接下來(lái)的幾個(gè)月中開(kāi)始與監管機構進(jìn)行認真的交談，因此我們可以教育規則制定者我們的想法，并弄清當前MiFID II文本中對數據標準不清楚的部分，” Jim Kaye表示， -美國銀行美林公司FPL歐洲，中東和非洲貿易數據標準化工作組主席兼產(chǎn)品開(kāi)發(fā)總監，歐洲執行服務(wù)。“理想情況下，FPL還希望最終建議中至少采納我們提出的一些指導，例如關(guān)于統一時(shí)間戳的指導。”
歐洲委員會(huì )在《 MiFID II》的初稿中提出了三項關(guān)于創(chuàng )建統一磁帶的建議。其中包括一個(gè)商業(yè)解決方案，該解決方案允許提供商之間進(jìn)行競爭-委員會(huì )和歐洲議會(huì )均贊成的一種方法-選擇通過(guò)招標程序選擇的單個(gè)提供商，或者指定將磁帶作為磁帶運行的運營(yíng)商。效用。歐盟理事會(huì )目前正在對MiFID進(jìn)行自己的修訂，據認為，它傾向于單一提供商的選擇。理事會(huì )完成對MiFID II的閱讀后，將不得不在委員會(huì )的投入下協(xié)調其指令版本與歐洲議會(huì )的指令版本。
迪克說(shuō)：“我們決定提前采取監管措施，并且一直在全力以赴，以提出行業(yè)領(lǐng)先的解決方案。” “這是一項可靠的交付計劃，已經(jīng)獲得了對創(chuàng )建合并磁帶感興趣的所有不同團體的支持。結合FPL最佳做法和MMT數據標準，我們沒(méi)有理由不能在2013年第二季度開(kāi)始第一階段的實(shí)施。