瑞銀(UBS)的研究顯示，很大一部分買(mǎi)方交易者預計，在引入掉期規則后，場(chǎng)外衍生品交易量將減少，許多交易者還預期將轉向相當的期貨。

隨著(zhù)《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)出臺的新規則開(kāi)始生效，這家瑞士銀行的報告向買(mǎi)方交易商詢(xún)問(wèn)掉期交易的前景。報告顯示，有69%的買(mǎi)方答復者認為新規定將導致場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的交易量和流動(dòng)性下降，盡管沒(méi)有人認為這將導致“大幅”下降。

瑞銀(UBS)分析師亞歷克斯•克拉姆(Alex Kramm)撰寫(xiě)的報告稱(chēng)：“更高的保證金要求對票據交換所產(chǎn)生的影響，將足以抵消透明度增加帶來(lái)的一些好處。”

一半的受訪(fǎng)者還表示，在較低的資本和保證金要求，較低的執行成本和更好的流動(dòng)性的推動(dòng)下，他們可能會(huì )將更多的掉期業(yè)務(wù)引導至期貨市場(chǎng)。

具體來(lái)說(shuō)，有23%的受訪(fǎng)者表示將OTC衍生品活動(dòng)轉移到期貨上的可能性更大，而26%的受訪(fǎng)者說(shuō)此舉很有可能，但目前交易合約的替代品不足，主要是因為可定制掉期的性質(zhì)。

自十月份以來(lái)，期貨的吸引力 開(kāi)始增加，當時(shí)多德-弗蘭克實(shí)施的新報告規則驅使衍生品交易場(chǎng)所創(chuàng )建了模仿場(chǎng)外衍生品的期貨工具。

根據《多德-弗蘭克法案》第VII條款，掉期交易將在稱(chēng)為掉期執行設施的類(lèi)似交易所的場(chǎng)所進(jìn)行交易，并且必須通過(guò)中央交易對手進(jìn)行 清算，這將要求買(mǎi)受方針對其敞口增加較高的保證金。在歐洲，類(lèi)似的規則將通過(guò)歐洲市場(chǎng)基礎設施法規(EMIR)和MiFID II的結合而生效。

來(lái)自資產(chǎn)管理公司，對沖基金，銀行，保險公司和政府贊助企業(yè)的買(mǎi)方服務(wù)臺接受了本報告的采訪(fǎng)，其中58%的受訪(fǎng)者來(lái)自美國。同樣，有34%的受訪(fǎng)者在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)中開(kāi)展了超過(guò)40%的整體業(yè)務(wù)。

在美國，將從3月11日開(kāi)始對屬于利率掉期交易商和主要掉期參與者的市場(chǎng)參與者的某些利率和信用衍生品合約進(jìn)行強制掉期清算。在歐洲，EMIR規則將于今年晚些時(shí)候在布魯塞爾就該規則的細節達成正式協(xié)議后生效。