有兩種流行的資產(chǎn)配置方法。首先，戰略資產(chǎn)配置是指資產(chǎn)分配決策基于個(gè)人的風(fēng)險狀況和財務(wù)目標。第二，動(dòng)態(tài)或戰術(shù)資產(chǎn)分配，根據其相對吸引力，不時(shí)對不同資產(chǎn)的風(fēng)險進(jìn)行校準。

動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略背后的理念是“低買(mǎi)高賣(mài)”?？蓺w因于績(jì)效追逐行為的平均α為每年2%。因此，找到一種規范的基于規則的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置方法可以產(chǎn)生高額回報，這也不容易，但也不是不可能。我們真的能這樣做嗎?

我們在這里有一個(gè)答案。印度國家證券交易所于2018年10月1日推出了兩項動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置指數。NIFTY 50&短期債務(wù) - 動(dòng)態(tài)P / B指數和NIFTY 50&短期債務(wù) - 動(dòng)態(tài)P / E指數。

漂亮的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置

Nifty動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置指數分別捕獲混合投資組合的表現，其中資產(chǎn)分配在Nifty 50 TR指數(權益部分)，Nifty短期債務(wù)指數(債務(wù)部分)，Nifty 50 TR指數和短Nifty 50期貨指數(套利部分) )和CBLO基于Nifty 50的市盈率(P / E)或市凈率(P / B)。這兩個(gè)指數的工作原則是“買(mǎi)入低賣(mài)高”。在估值相對便宜時(shí)增加股權風(fēng)險，并在估值相對昂貴時(shí)減少股權風(fēng)險。

它是如何工作的?

遵循以下資產(chǎn)分配規則使整個(gè)工作目標和無(wú)偏見(jiàn)。

權益分配(NIFTY 50 TR)由資產(chǎn)配置模型確定，該模型將Nifty 50的P / E或P / B的當前值與之前七個(gè)中的Nifty 50的平均，最大和最小P / E或P / B進(jìn)行比較年份。

權益部分的最大分配為80%，最小分配為65%，包括套利。

如果該模型規定股權分配低于65%，則股權套利用于將股權分配維持在65%。套利是通過(guò)給予Long Nifty 50 TR指數和Short Nifty 50期貨指數的平等分配來(lái)完成。

剩余的分配給予債務(wù)部分(Nifty短期債務(wù)指數)，因此債務(wù)(包括CBLO)部分的最大分配為35%，最小分配為20%。

如果使用套利，分配給Nifty 50期貨指數(短期)的資產(chǎn)的10%將分配給Nifty 1D Rate指數(CBLO組成部分)以獲取保證金要求。

在重新平衡時(shí)按資產(chǎn)分配模型劃分的權益部分(Nifty 50 TR，不包括套利部分)的月 - 月變化上限為10%。

該圖顯示了自2005年4月1日以來(lái)兩種版本的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置指數的表現。這兩個(gè)指數均提供了不錯的復合年增長(cháng)率和近一半的權益波動(dòng)率。他們在熊市和復蘇市場(chǎng)中表現良好。那些對低于股票市場(chǎng)波動(dòng)性的長(cháng)期投資回報10-15%的人應該看看這種投資方式。

實(shí)施挑戰

如果模型表明股權分配低于65%，那么最終可能會(huì )同時(shí)投資四種不同的產(chǎn)品，其中包括指數期貨的賣(mài)空。指數的每月重新平衡會(huì )導致高執行成本，并將產(chǎn)生不利的稅務(wù)影響，例如對債務(wù)和股權的短期資本利得稅。

它捆綁并作為低成本的節稅ETF產(chǎn)品提供，很難在個(gè)人層面實(shí)施。我不太確定是否會(huì )有任何基金公司很快就會(huì )出現低成本，低跟蹤錯誤版本的ETF追蹤NSE動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置指數。然而，這是朝著(zhù)正確方向邁出的一步，我們希望更加關(guān)注資產(chǎn)配置，這是投資者實(shí)現財務(wù)自由的關(guān)鍵決策。