“二、三季度宏觀(guān)風(fēng)險的洗禮之下，核心資產(chǎn)有望被砸出”黃金坑“，維持‘2019年類(lèi)似2005、2013年是新牛市的起點(diǎn)，行情N型走勢’的判斷，而新牛市是核心資產(chǎn)的牛市。”7月27日，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東在博時(shí)基金與深圳證券交易所聯(lián)合在深圳主辦的“投資·價(jià)值·發(fā)現者”大型公益投教活動(dòng)上表示。

他認為，偉大都是“熬”出來(lái)的，現在核心資產(chǎn)已經(jīng)成為贏(yíng)家的主戰場(chǎng)，我們需要精選中國各領(lǐng)域核心資產(chǎn)，讓時(shí)間成為投資決策的好朋友。

中國核心資產(chǎn)逆勢崛起

張憶東表示，2019年的資本市場(chǎng)類(lèi)似2005年和2013年，都是新牛市的起點(diǎn)，較為相似的是底部區域、牛熊轉折期、行情N型走勢和行情一波三折，不同的是2019年政治經(jīng)濟環(huán)境更加有利、回撤空間可控、時(shí)間換空間。

而目前仍存在三大變數，其一是經(jīng)貿關(guān)系;其二是中國經(jīng)濟政策方面，其三是美國股市趨勢，中短期“調整”還是“強勢”?

而在當前背景下，張憶東認為中國各領(lǐng)域加速結構分化，部分核心資產(chǎn)盈利能力未受到嚴重損害，甚至有望強化贏(yíng)家通吃的大趨勢。同時(shí)，具備全球配置及長(cháng)期配置吸引力的核心資產(chǎn)明顯增多。因此，A股突圍的基礎是確定性業(yè)績(jì)基礎上的“便宜是硬道理”。在此基礎上，核心資產(chǎn)成為贏(yíng)家的主戰場(chǎng)。

在張憶東看來(lái)，大國博弈背景下的投資突圍之道主要有三點(diǎn)。第一是以長(cháng)打短，尋找未來(lái)的大趨勢。中美博弈的長(cháng)期化使得中國繼續對外開(kāi)放仍是正確應對之道，中國企業(yè)開(kāi)始全球布局的新階段;中國經(jīng)濟也將面對步入中低速發(fā)展的新階段，必須注重社會(huì )公平和法律、規則，消費與創(chuàng )新是經(jīng)濟轉型的必然選擇，消費的新模式、新需求，人工智能AI為代表的科技應用需求開(kāi)始爆發(fā)。其次，把握中國金融體系重構的戰略機遇期。金融供給側改革的內涵從去杠桿走向結構調整，進(jìn)一步增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力、推動(dòng)資源流向更有效率、更符合經(jīng)濟發(fā)展方向的地方。第三，要提高上市公司治理水平和盈利能力。包括重視微觀(guān)、淡化宏觀(guān)，中國各領(lǐng)域都將加大分化，核心資產(chǎn)將呈現競爭力不斷提升的大趨勢。而中國科技公司、制造業(yè)公司已經(jīng)開(kāi)始以“自主創(chuàng )新”為“護城河”的高水平全球化征程。

偉大是“熬”出來(lái)的

在投資策略方面，到底該如何應對“夏日寒風(fēng)”?張憶東認偉大都是“熬”出來(lái)的，我們需要精選中國各領(lǐng)域核心資產(chǎn)，讓時(shí)間成為投資決策的好朋友。

“二、三季度宏觀(guān)風(fēng)險的洗禮之下，核心資產(chǎn)有望被砸出”黃金坑“，維持‘2019年類(lèi)似2005、2013年是新牛市的起點(diǎn)，行情N型走勢’的判斷，而新牛市是核心資產(chǎn)的牛市。”張憶東表示。

具體而言，短期考核的絕對收益型資金方面，張憶東認為左側頻繁交易不如避險、不折騰;短期考核的相對收益型資金方面，做交易也不如調整持倉，精選最具性?xún)r(jià)比的核心資產(chǎn)，防止“偽核心資產(chǎn)”的基本面觸雷、防止“抱團取暖”高估值擁擠交易下的短期踩踏風(fēng)險;長(cháng)線(xiàn)配置資金方面，在中國核心資產(chǎn)的戰略機遇期，利用市場(chǎng)調整、逢低布局。

在投資主線(xiàn)上，離不開(kāi)“與時(shí)間賽跑”這一主題。中短期來(lái)看，精選消費及服務(wù)業(yè)相關(guān)龍頭并重視盈利和估值的性?xún)r(jià)比，立足于下半年的減稅、扶貧、穩定就業(yè)、刺激內需及相關(guān)政策，可以繼續掘金食品飲料、醫藥、教育、家電、社會(huì )服務(wù)業(yè)、電商及其他新興消費服務(wù)業(yè)。

中長(cháng)期來(lái)看，精選“補短板”領(lǐng)域的科技龍頭并防止估值泡沫，聚焦政策扶持之外的真正“自主可控”的科技實(shí)力、盈利能力。