企業(yè)盈利繼續令人失望，令人期待已久的復蘇令人期待已有，三季度的Nifty收益觸及每股 ?400.69 的五個(gè)季度低點(diǎn) 。根據彭博社的數據，估計與每股實(shí)際收益(EPS)之間的差異在過(guò)去三個(gè)季度中一直在32-40%之間。

在國內股票繼續享有高估值且盡管缺乏任何基本面支撐的情況下，盈利增長(cháng)對于市場(chǎng)持續反彈至關(guān)重要。

分析師表示，農村壓力，流動(dòng)性短缺和資本支出周期疲軟的主要挑戰是公司未達到預期收益的原因。

“缺乏競爭力的盧比價(jià)值，油價(jià)間歇性波動(dòng)，過(guò)去投資決策不力，政策行動(dòng)少，NPA下滑或積累，經(jīng)濟放緩，流動(dòng)性緊縮，司法程序緩慢，農村收入減緩以及分析師估計過(guò)度看漲是一些關(guān)鍵原因由于實(shí)際的Nifty收益低于預期，“HDFC Securities Ltd.的研究主管Deepak Jasani表示。

據Nomura稱(chēng)，Nifty的宇宙報告顯示，3月季度的年收入增長(cháng)率為9.1%。然而，除財務(wù)外，盈利同比下降3%，符合市場(chǎng)預期?？鄢攧?wù)數據后，FY19的盈利增長(cháng)率較上年同期增長(cháng)5.4%。盈利低于分析師對消費者，汽車(chē)，醫療保健和媒體的估計，并且領(lǐng)先于水泥，公用事業(yè)和IT服務(wù)。

分析師表示，2017財年第四季度盈利的主要失望是全年利潤率大幅下降，這主要是由于大宗商品價(jià)格帶來(lái)的投入成本壓力，盧比升值導致IT公司息稅前利潤(息稅前利潤)下降，競爭激烈石油銷(xiāo)售公司的可自由支配消費空間的強度和較低的總煉油邊際(GRM)。

“Nifty的盈利增長(cháng)在過(guò)去五年中一直保持在個(gè)位數......盡管我們仍然建議在低基數的中期盈利增長(cháng)，但由于增長(cháng)放緩導致近期下滑不能被排除，”野村說(shuō)在6月7日的一份說(shuō)明中。

據日本經(jīng)紀公司野村證券(Nomura)稱(chēng)，19財年共識減持的強度一直高于過(guò)去兩年。對于Nifty宇宙而言，2017財年的盈利比年初的預測低11.4%。“消費增長(cháng)受到收入增長(cháng)放緩，油價(jià)上漲，消費帶來(lái)的流動(dòng)性緊縮的不利影響，”它表示。

其他分析師基本同意負面盈利意外繼續，因為大多數公司未達到對凈利潤和EBITDA(扣除利息，稅項，折舊及攤銷(xiāo)前盈利)預測的一致預期，而銷(xiāo)售大多在線(xiàn)，導致FY19的盈利下調。

分析師的盈利預測不僅在2020財年削減，而且在下一個(gè)削減。據Bloomberg稱(chēng)，對于2020財年，Nifty 50的盈利預測自4月份以來(lái)已下調1.6%。對于FY21，估計下降1.9%。“企業(yè)的全球整合，商業(yè)模式的中斷，監管過(guò)度，過(guò)去的投資過(guò)度而不考慮競爭力，發(fā)起人無(wú)法面對動(dòng)蕩的時(shí)期/可疑的推動(dòng)者動(dòng)機，流動(dòng)性的可用性，過(guò)度杠桿化的資產(chǎn)負債表是持續盈利的一些原因降級，“HDFC證券的Jasani說(shuō)。

其他可能影響企業(yè)盈利增長(cháng)的因素包括季風(fēng)不足，全球貿易戰，宏觀(guān)形勢惡化以及當地貨幣疲軟。

盡管扣除了20財年的Nifty EPS，但Edelweiss證券有限公司認為街道估計仍然很高。“這一點(diǎn)以及高估值使我們對市場(chǎng)持謹慎態(tài)度，”Edelweiss的分析師表示。

在持續的盈利下調中，印度股票的溢價(jià)估值是分析師關(guān)注的問(wèn)題。

分析師表示，積極的情緒，改革的預期以及國內資金流動(dòng)的潛在復蘇可能使估值保持豐厚。“在20財年每股盈利20倍的情況下，Nifty的交易價(jià)格較長(cháng)期平均水平高出15%。在穩定的政府和潛在的改革，盈利復蘇和FII流動(dòng)樂(lè )觀(guān)情緒推動(dòng)這些可愛(ài)到了空前的高度，”莫蒂爾·奧斯瓦爾財政金融服務(wù)有限公司表示，該券商的NiftyFY20 / 21年每股盈利預測維持在不變 ? 604和 ? 706，建設增長(cháng)分別為25.6%和16.9%，但表示大盤(pán)的盈利調整方向仍然向下。