根據德國機構經(jīng)紀商AQX Securities最近發(fā)表的一份白皮書(shū)，歐洲投資經(jīng)理不應該等待監管部門(mén)采用多資產(chǎn)傭金分享協(xié)議(CSA)來(lái)改善各種策略的基金業(yè)績(jì)。

該公司聲稱(chēng)，歐洲資產(chǎn)管理公司使用多資產(chǎn)CSA來(lái)提高經(jīng)紀人執行，研究和相關(guān)服務(wù)成本的透明度，通過(guò)更廣泛的研究，以及改善成本控制來(lái)提高投資績(jì)效。誠實(shí)的經(jīng)紀人：分拆研究和執行'。

英國金融業(yè)監管機構金融行為監管局呼吁采取措施，更好地管理誘惑，將其納入MiFID II的2級規則，該規則于上個(gè)月由歐洲議會(huì )通過(guò)，并將于2016年生效。但AQX證券銷(xiāo)售主管Kish Desai建議資產(chǎn)管理公司應該在分拆時(shí)采取任何泛歐監管授權。

“對于整個(gè)歐洲的投資經(jīng)理來(lái)說(shuō)，有一個(gè)明確的例子是更加堅定地接受CSA作為獲取有價(jià)值的研究和執行產(chǎn)品和服務(wù)的手段，使用不同資產(chǎn)類(lèi)別的交易傭金。當管理者通過(guò)代理或僅執行經(jīng)紀人正確實(shí)施CSA時(shí)，他們可以改善他們收到的產(chǎn)品和服務(wù)，從而為他們的管理賬戶(hù)提供實(shí)質(zhì)性的好處，“他說(shuō)。

AQX在其白皮書(shū)中指出，經(jīng)紀人將服務(wù)捆綁在一起可以防止投資經(jīng)理了解他們的交易傭金支付的費用或個(gè)別產(chǎn)品和服務(wù)的成本，從而導致更高的成本。該公司聲稱(chēng)，CSA“允許買(mǎi)方保留使用傭金支付經(jīng)紀人的支付模式”; 研究和執行，但明確分裂：用于研究的信貸和其余用于貿易執行的信貸“。

AQX注意到在不同歐洲市場(chǎng)使用CSA的差異，他們認為多資產(chǎn)CSA不僅可以控制成本并提高透明度，還可以幫助資產(chǎn)管理者獲得跨資產(chǎn)類(lèi)別更高質(zhì)量的研究，并支持基于衍生品的投資策略。

“UCITS平臺上的基金經(jīng)理使用的是股票和固定收益衍生品而非現金產(chǎn)品; 跨資產(chǎn)的CSA使他們能夠交易衍生品并收集最重要的CSA，“它說(shuō)。

總部位于漢堡的AQX也在英國設有辦事處，最初由德國資產(chǎn)管理公司Aquila分拆出來(lái)，是一家專(zhuān)注于執行服務(wù)和多資產(chǎn)傭金分享協(xié)議服務(wù)的代理經(jīng)紀商。