根據歐洲中央對手方(CCP)清算負責人的說(shuō)法，歐洲垂直整合的清算所可能會(huì )延遲滿(mǎn)足MiFID II下的開(kāi)放存取要求，直至2022年。

整個(gè)非洲大陸的垂直模型允許參與者在單一基礎設施中進(jìn)行交易，清算和結算，并由歐洲一些主要衍生品公司運營(yíng)。

根據增加競爭的新規定，市場(chǎng)參與者可以獨立于其執行的場(chǎng)所選擇信息交換所。

當然，芝加哥商品交易所(CME)，洲際交易所(Intercontinental Exchange)和歐洲期貨交易所(Eurex)等公司都反對此舉，清算所負責人托馬斯•金德勒(Tomas Kindler)認為，他們可以推遲實(shí)施這些規則。

“如果我們看看MiFID II，我認為垂直導向的組織可以拖延到2022年才真正開(kāi)放，因此我們在歐洲進(jìn)行全面競爭，”他說(shuō)。

“那就是如果他們想要推遲這個(gè)過(guò)程，我們必須假設他們中的許多人想要這樣做。如果他們接受互操作性，他們就已經(jīng)開(kāi)放了。“

SIX在歐洲經(jīng)營(yíng)一家水平清算所，以及LCH.Clearnet，代表了支持開(kāi)放存取規則的市場(chǎng)部分。

在今年年初達成政治協(xié)議后，MiFID II中包含的一項條款可能允許垂直清算所延遲實(shí)施未來(lái)幾年的開(kāi)放獲取規則。

一些參與者還認為，這些CCP可以引入一定的費用效率，以保持客戶(hù)使用垂直模型。

金德勒補充說(shuō)，他還認為市場(chǎng)上存在太多的CCP作為強制性OTC清算方法，而且整合可能就是答案。

SIX于5月從挪威的OsloBørs收購了Oslo Clearing，旨在建立一個(gè)更大，更強大的清算所，以應對日益激烈的競爭。

金德勒表示，“你有太多的中央對手，特別是那些不受競爭影響并且在國內本土市場(chǎng)受到保護的歐洲市場(chǎng)50%的市場(chǎng)。”

“球員的數量已經(jīng)過(guò)高，很少能夠獲得臨界質(zhì)量。