對于揭牌儀式的具體事宜，倫交所方面表示尚不予置評。知情人士透露，除了華泰證券外，東、西向兩邊也有其他企業(yè)儲備項目，但目前尚不便公開(kāi)。

北京時(shí)間6月11日晚間，華泰證券發(fā)布公告稱(chēng)，正在申請發(fā)行全球存托憑證(GDR)并在倫交所公布上市招股說(shuō)明書(shū)，GDR的發(fā)行量將是該公司已發(fā)行股本的約10%;6月14日晚，華泰證券公告稱(chēng)，預計GDR發(fā)行將于倫敦時(shí)間6月20日正式在倫交所上市。華泰證券已確定GDR的最終價(jià)格，每份為20.5美元，募集資金總額為16.92億美元。

滬倫通啟動(dòng)在即

去年12月，第一財經(jīng)記者從消息人士處獲悉，原定于12月14日在倫交所舉辦的滬倫通揭牌儀式臨時(shí)通知取消，并且將會(huì )推遲，當時(shí)倫交所方面人士對記者確認了該消息。此后，記者從接近上海證券交易所的人士處獲悉，技術(shù)準備大致完成，等到合適的時(shí)機會(huì )考慮重啟。

6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇期間，倫交所集團CEO大衛·施為默(David Schwimmer)表示，馬上就要開(kāi)始啟動(dòng)滬倫通的合作項目，這是中英雙方密切合作關(guān)系的很好案例，體現了倫交所和上交所以及中英雙方監管部門(mén)之間的密切合作。“現在監管框架已經(jīng)做完了，跨境的交易規則也已最終確認。目前已有一家發(fā)行商(華泰證券)做好準備，開(kāi)展行動(dòng)。很快就要開(kāi)始啟動(dòng)滬倫通的項目了，我們非常激動(dòng)。”

就下周的中英經(jīng)濟財金對話(huà)，倫交所和英國方面對于“滬倫通”屆時(shí)會(huì )否揭牌表示暫不予置評，但英國國際貿易部金融和專(zhuān)業(yè)服務(wù)負責人巴特利特(David Bartlett)在論壇期間接受第一財經(jīng)記者獨家專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“下周的對話(huà)有望宣布一系列重大的金融開(kāi)放舉措。2017年的第九次中英經(jīng)濟財金對話(huà)就取得了諸多政策成果，當時(shí)渣打成為第一家獲得國內基金托管牌照的外資銀行，施羅德、英仕曼、元盛等多家英國資管機構來(lái)中國境內發(fā)行私募基金產(chǎn)品等等。”

大衛·施為默也提及：“與滬/深港通不同，倫敦和上海沒(méi)有交易時(shí)間的重合，因此我們設計了一個(gè)存托憑證(DR)形式，”他表示，“倫交所對于滬倫通的發(fā)展擁有一個(gè)宏偉的藍圖，希望在兩邊市場(chǎng)都發(fā)展一個(gè)有效的生態(tài)系統，并且可以使得雙方都從中受益。”

此前，國泰君安的研究顯示，“滬倫通”連接的是兩個(gè)時(shí)區不同、市場(chǎng)特點(diǎn)不同、制度差異更大的資本市場(chǎng)，因此需要在審核交易等機制上進(jìn)行創(chuàng )新。

具體而言，滬港通的交易模式為：投資者委托當地證券商，經(jīng)由當地交易所設立的證券交易服務(wù)公司，向境外交易所進(jìn)行申報，買(mǎi)賣(mài)規定范圍內的境外上市的股票，由各自結算方實(shí)行換匯和資金劃撥，即“投資者跨境，標的物不跨境”，兩市場(chǎng)的交易具有同步性。

滬倫通則納入DR為中介。以西向GDR為例，本地股票通過(guò)本地中間機構和境外存托機構轉化為GDR，在境外市場(chǎng)發(fā)行，境外投資者直接對GDR進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易。雖然標的股票與存托憑證分別在兩個(gè)市場(chǎng)交易，但兩者之間的價(jià)格聯(lián)動(dòng)將有效連接兩地市場(chǎng)，即“標的物跨境，投資者不跨境”。

上市循序漸進(jìn)

目前仍只有華泰證券一家公開(kāi)宣布倫交所上市計劃，后續其他企業(yè)的上市進(jìn)程、交易過(guò)程中的問(wèn)題解決等，是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。

國泰君安預計，在試點(diǎn)初期，10家左右中國跨境轉換機構同時(shí)承擔CDR做市商職責，倫交所對等安排10家英國指定券商參與GDR跨境轉換，除上述機構，中英投資者不可直接持有對方市場(chǎng)的基礎股票。

瑞銀證券總經(jīng)理、瑞銀集團亞太執行委員會(huì )成員錢(qián)于軍近期對記者表示，會(huì )積極參與“滬倫通”相關(guān)業(yè)務(wù)，尤其是西向業(yè)務(wù)，除了進(jìn)行做市商業(yè)務(wù)，也包括帶中國企業(yè)赴倫敦上市等。

早前，中國監管層出臺的辦法推動(dòng)了滬倫通的發(fā)展。2018年10月12日，證監會(huì )正式出臺的滬倫通監管規定(試行)相較8月底的意見(jiàn)征求稿有以下幾點(diǎn)改變：境內企業(yè)發(fā)行GDR的兌回限制期縮短，將境內上市公司在境外首次公開(kāi)發(fā)行的DR自上市之日起6個(gè)月內不得轉換為境內基礎股票縮短到了120天，兌回期明顯縮短，利好發(fā)行GDR企業(yè)，鼓勵雙向市場(chǎng)流通，填平套利空間，CDR則沒(méi)有時(shí)間限制。

此外，就基礎股份來(lái)源而言，GDR既可以新增股票(融資型)也可以轉化原有的存量股票，而CDR只能是由存量股票進(jìn)行轉換。同時(shí)，對于GDR定價(jià)設定底線(xiàn)要求，即境內上市公司以其新增股票為基礎證券在境外發(fā)行存托憑證的，發(fā)行價(jià)格按比例換算后原則上不得低于定價(jià)基準日前20個(gè)交易日基礎股票收盤(pán)價(jià)均價(jià)的90%。

從富時(shí)100和上證50各行業(yè)的企業(yè)數量占比和市值占比來(lái)看，滬倫兩地的優(yōu)質(zhì)投資標的所處行業(yè)有一定的重合度，在能源等周期性行業(yè)分布比重相類(lèi)似;同時(shí)兩者也有一定的差異性，主要體現在上證50乃至整個(gè)上交所主板公司聚集在金融行業(yè)，而富時(shí)100及倫交所主板標的在消費行業(yè)表現出較高的集中度。