交易所交易基金(ETF)在投資者中越來(lái)越受歡迎，全球ETF投資在第二季度表現優(yōu)于對沖基金投資。然而，積極的投資模式尚未在抵押品管理背景下轉化為更廣泛的接受。上個(gè)月，Markit推出ETF抵押品清單，以彌合ETF和證券借貸抵押品之間的差距。Markit的證券金融董事總經(jīng)理Pierre Khemdoudi和ETF產(chǎn)品專(zhuān)家Anthony Kruger討論了抵押品清單的推出和ETF的增長(cháng)。

你能解釋一下這些ETF抵押品清單是什么嗎?

AK：我們發(fā)表了兩份名單; 一個(gè)是抵押物理固定收益，另一個(gè)是抵押物權。這些本質(zhì)上意味著(zhù)相當高水平和保守，但我們認為我們并沒(méi)有在目前接受的范圍內過(guò)多地推動(dòng)針頭。我們只是提高了流程的效率，因此您在每個(gè)列表中找到的ETF類(lèi)型往往被某些貸方接受為抵押品。

PK：在人們優(yōu)化資產(chǎn)負債表并試圖在抵押品管理方面利用每一項資產(chǎn)的時(shí)代，ETF似乎是沒(méi)有被廣泛使用的資產(chǎn)類(lèi)別。這主要是由于缺乏評估和分類(lèi)ETF的風(fēng)險/手動(dòng)過(guò)程。該計劃旨在規范ETF的管理，并幫助市場(chǎng)參與者將ETF整合到其抵押品管理流程中。

PK：當您查看部署抵押品的指標時(shí)，您會(huì )看到資產(chǎn)類(lèi)別; 它的范圍和地理。當歸結為股票時(shí)，你指的是FTSE 100，并且每個(gè)人都知道FTSE 100中的內容，這樣就可以為您提供一個(gè)很好的整合股票。但目前接受ETF作為抵押品的過(guò)程實(shí)際上是一個(gè)逐行的過(guò)程。因此分類(lèi)更復雜。但是，根據我們的倡議，您不是逐行查看，而是使用基于規則的方法來(lái)集成ETF。因此，使用此方法，您可以集成多個(gè)資產(chǎn)，從而提高ETF的管理效率。

哪些市場(chǎng)參與者要求增加使用ETF作為抵押品?

AK：需求來(lái)自受益所有者和資產(chǎn)管理者。它也來(lái)自經(jīng)紀人 - 經(jīng)銷(xiāo)商社區。在歐洲，目前市場(chǎng)制造商無(wú)法在回購市場(chǎng)中有效利用ETF。然后，他們可以在他們的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差中轉嫁額外成本。這可能會(huì )使投資者望而卻步，因為他們進(jìn)入產(chǎn)品的總擁有成本高于其他產(chǎn)品。因此，經(jīng)紀商必須將ETF作為抵押品發(fā)行。

PK：同樣隨著(zhù)ETF繼續快速增長(cháng)，更有利的業(yè)主將最終持有這些，并希望借給他們以增加收入。這可能導致ETF成為“完全成熟”的金融工具，您可以在這些工具中做多或做空或用于對沖策略等。

哪些類(lèi)型的公司必須支持ETF才能被廣泛接受?

AK：這是一項全行業(yè)的倡議。它將由代理商貸方主導，他們將為客戶(hù)提供便利。所以我認為它將歸結為他們推廣它，但同樣重要的是我們正在融入三方代理商，以真正幫助ETF的運營(yíng)效率向前發(fā)展。