美國研究咨詢(xún)公司W(wǎng)oodbine Associates的一份新報告稱(chēng)，對“大交易者”規則的擔憂(yōu)可能被夸大了，該報告將其描述為“善意且適當的”，并指出了其潛在的幫助“增強對交易者的信心”和誠信的能力。市場(chǎng)。
大型交易者規則由美國監管機構美國證券交易委員會(huì )(SEC)于7月批準，旨在使監管機構更好地監督交易量最大的市場(chǎng)參與者。根據該規則，大型交易商的定義是在任何日歷日內在交易所上市證券交易中等于或超過(guò)200萬(wàn)股或2000萬(wàn)美元或在任何日歷月中等于或超過(guò)2000萬(wàn)股或2億美元的個(gè)人或公司。
達到閾值的實(shí)體將被分配一個(gè)唯一的ID號，以提供給其經(jīng)紀人-經(jīng)銷(xiāo)商，將需要該ID號來(lái)維護每個(gè)大型??交易者的交易記錄，并根據要求將這些信息報告給SEC。不使用第三方經(jīng)紀人進(jìn)入市場(chǎng)的公司將被要求保留自己的記錄。
大型交易者規則因批評交易者過(guò)多要求披露可能損害獲利能力的專(zhuān)有信息而受到批評。市場(chǎng)參與者還擔心，新制度將導致以行為為代價(jià)而將注意力集中在數據上，并質(zhì)疑SEC處理相關(guān)數據量的能力。
然而，《 Woodbine》指出，這種危險“遠未達到”一些市場(chǎng)參與者所預測的可怕后果。相反，它表明由大交易者規則產(chǎn)生的更全面的數據集將顯著(zhù)增強SEC抑制交易濫用和解釋市場(chǎng)異常情況的能力。
“這是為了市場(chǎng)的利益，”伍德拜恩(Woodbine)股票主管邁克爾·庫茲羅克(Michael Kurzrok)告訴TRADEnews.com。“任何形式的監管干預都將面臨來(lái)自某個(gè)地方的異議-人們既不喜歡披露信息，也不喜歡額外的工作。但是現實(shí)是，這比以前要少得多。”
Kurzrok指出，由于該規則借鑒了兩個(gè)現有規則，因此它并不是嚴格的市場(chǎng)強制性規定：首先，該規則要求經(jīng)紀人以電子方式向SEC提交有關(guān)所有權和客戶(hù)交易的信息。第二，現有的大型交易者報告系統，該系統使SEC可以收集有關(guān)大型交易者交易活動(dòng)的信息，以幫助執行聯(lián)邦證券法。新規則與先前法規之間的主要區別在于交易時(shí)間的報告，具有指定標識標簽的大型交易者活動(dòng)的注冊和報告。
美國證券交易委員會(huì )(SEC)估計，開(kāi)發(fā)大型實(shí)時(shí)交易者報告系統的成本將在20億美元之間，但伍德拜恩(Woodbine)建議，在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，T + 1方式將更便宜且更可接受。
該公司表示，SEC對2010年5月“閃電崩盤(pán)”的反應暴露了加強監督的必要性，該過(guò)程花了八個(gè)月的時(shí)間，被市場(chǎng)參與者普遍認為不能令人滿(mǎn)意。
“大型交易者規則在很大程度上是有道理的，因為出于監管目的而給予美國證券交易委員會(huì )的市場(chǎng)更大的透明度應該在很大程度上結束關(guān)于大量交易者對市場(chǎng)影響的投機活動(dòng)，”報告。
SEC目前正在審查其他幾種選擇，旨在提高美國證券市場(chǎng)基礎設施的穩定性。SEC主席Mary Schapiro 在2011年3月建議，必須強制遵守自動(dòng)化審查政策(ARPs)。ARP是在1987年“黑色星期一”之后推出的，當時(shí)投資者不堪華爾街現有的自動(dòng)化系統。
ARP提出了市場(chǎng)參與者將獲得并測試運行其運營(yíng)所必需的系統的期望，并且將每年對其進(jìn)行審查。他們還告訴美國證券交易委員會(huì )，如有任何問(wèn)題或變更，均應發(fā)出警告。由于這些是政策聲明，而非規則，因此合規性不是約束性要求，但現在可能會(huì )發(fā)生變化。
Schapiro的評論是在2月18日聯(lián)合商品和期貨交易委員會(huì )(CFTC)– SEC新興監管問(wèn)題咨詢(xún)委員會(huì )發(fā)布的“關(guān)于對2010年5月6日市場(chǎng)事件的監管回應的建議”之前，該建議建議監管機構應考慮對14項變化進(jìn)行監管。加強市場(chǎng)基礎設施，包括引入由美國證券交易委員會(huì )(SEC)首次提出的“以交易為準”規則，將要求黑池運營(yíng)商提供顯著(zhù)的價(jià)格改善或將訂單路由到照明場(chǎng)所。
此外，大型交易者系統可能會(huì )在今年第三季度之前得到合并的審計跟蹤的補充，這將要求交易所及其成員將報價(jià)和訂單信息發(fā)送到新創(chuàng )建的中央存儲庫，并盡可能接近實(shí)時(shí)，適用于所有國家市場(chǎng)系統股票和列出的期權。