風(fēng)險專(zhuān)家Axioma(Axioma)的客戶(hù)服務(wù)總監Scott Hamilton說(shuō)，隨著(zhù)亞太地區許多地區的波動(dòng)加劇，以及幾乎所有資產(chǎn)類(lèi)別之間的相關(guān)性，投資組合經(jīng)理需要比以往任何時(shí)候都更加了解風(fēng)險狀況。為投資組合經(jīng)理提供風(fēng)險管理工具。多元化曾經(jīng)是風(fēng)險管理的一種口頭禪，但隨著(zhù)全球市場(chǎng)的迅猛發(fā)展和同步化的跳水，多元化的用途已被嚴重削弱。

“目前，風(fēng)險驅動(dòng)因素是非常普遍的主題：這是一種全球現象，不僅影響亞洲。漢密爾頓說(shuō)：“實(shí)際上，市場(chǎng)本身就是風(fēng)險的主要區分因素。”

“在更正常的波動(dòng)環(huán)境中，您會(huì )沿著(zhù)區域，國家，樣式或行業(yè)界出現局面。但是目前，當存在如此普遍而普遍的風(fēng)險原因時(shí)，主要是歐元債務(wù)和一些美國方面的擔憂(yōu)，我們認為市場(chǎng)正在齊頭并進(jìn)。”漢密爾頓繼續說(shuō)道。

有大量證據表明歐元危機對亞洲市場(chǎng)的影響。在最近發(fā)布的亞太地區(日本除外)季度報告中，Axioma觀(guān)察到追蹤FTSE-Asia-ex-Japan基準的50只股票投資組合的活躍風(fēng)險在短短三個(gè)月內上升了約40個(gè)基點(diǎn)。

漢密爾頓解釋說(shuō)：“對于投資者而言，重要的是，不僅要了解風(fēng)險的驅動(dòng)因素并在自己的投資組合中進(jìn)行管理，而且還要監測相關(guān)性。” “并且還要對您的風(fēng)險和相關(guān)性估計采取多種意見(jiàn);我們要做的一件事是使用不同的方法來(lái)構建我們的模型，但要了解沒(méi)有一個(gè)風(fēng)險模型會(huì )是完美的。”

他建議，通過(guò)對風(fēng)險因素之間不斷變化的關(guān)系的詳細了解，投資者可以洞悉其投資多樣化的性質(zhì)，無(wú)論是短期還是長(cháng)期的。

“股票-股票相關(guān)性增加的最大含義是多樣化：即使您在當前環(huán)境中跨部門(mén)或跨國家或跨小型股和大型股進(jìn)行交易，其收益也會(huì )大大降低。”

盡管通過(guò)多元化分散風(fēng)險已變得不那么有效，但確定單個(gè)阿爾法機會(huì )也變得更加困難。

“現在不是時(shí)候進(jìn)行股票挑選游戲了;盡管很難告訴某人這是否是他們的工作。在將風(fēng)險分配到選股策略方面，明智的做法是了解導致風(fēng)險的原因，并且目前不要進(jìn)行不必要的針對股票的押注，因為它們不太可能增加很多價(jià)值，”漢密爾頓

他補充說(shuō)：“目前，這種現象確實(shí)是活躍投資者的難題，因為很難將證券彼此，甚至部門(mén)甚至國家區分開(kāi)。” “自八月以來(lái)，全球市場(chǎng)的風(fēng)險增加是相當一致的。”

在亞洲，唯一的例外是日本，日本在災后的動(dòng)蕩已經(jīng)平息下來(lái)之后，又回到了自己的節奏，略有不同。

漢密爾頓解釋說(shuō)：“就投資特征而言，日本的表現一直與亞洲其他地區截然不同。” “除了地震之后，日本還沒(méi)有看到全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩加劇。”

盡管要結束歐洲和美國對主權債務(wù)的擔憂(yōu)可能還有很長(cháng)的路要走，但風(fēng)險和波動(dòng)性的周期性性質(zhì)意味著(zhù)，要盡快恢復風(fēng)險更加可控。

漢密爾頓指出：“如果長(cháng)期看圖表，您會(huì )看到峰值，然后又回到某種基本水平。” “幾乎不可避免地，我們會(huì )看到波動(dòng)率和相關(guān)性下降。更短，更清晰的周期是當前市場(chǎng)環(huán)境的特征。”

然而，即使一旦波動(dòng)穩定下來(lái)，由于市場(chǎng)的相互聯(lián)系和信息共享的速度越來(lái)越快，選股可能會(huì )變得越來(lái)越困難。

“相關(guān)性的長(cháng)期趨勢在整個(gè)股票市場(chǎng)都是積極的。我認為沒(méi)有任何理由不繼續下去。