美國賣(mài)方貿易機構證券行業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì )(SIFMA)尋求解決公眾和監管機構對高頻交易(HFT)的擔憂(yōu)，同時(shí)將禁止該活動(dòng)的任何嘗試都標記為“誤導” 。
該貿易機構還對大西洋兩岸的金融交易稅提案進(jìn)行了討論。
SIFMA在今天發(fā)布的白皮書(shū)中表示，HFT一詞已成為許多不同的基于計算機的交易策略的“萬(wàn)能”，并且試圖解決公眾焦慮的監管機構對該活動(dòng)缺乏明確的定義。
它在白皮書(shū)中說(shuō)：“ SIFMA認為禁止HFT或其他形式的基于計算機的交易的努力將被誤導，并證明對我們的市場(chǎng)有害。” “禁止此類(lèi)交易可能會(huì )大大減少整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性，而流動(dòng)性下降所造成的損害將超過(guò)任何潛在的利益。而且，禁止任何不容易定義的做法都可能導致過(guò)度禁止，對有益的貿易活動(dòng)產(chǎn)生負面影響。”
相反，SIFMA說(shuō)，它相信監管者應該針對已知是虐待或操縱的特定活動(dòng)或行為。
7月，美國證券交易委員會(huì )(SEC)批準了一項規則，旨在使監管機構更好地監督交易量最大的市場(chǎng)參與者。它被稱(chēng)為“大型交易者”規則，它捕獲在一個(gè)日歷日內在交易所上市證券交易中等于或超過(guò)200萬(wàn)股或2000萬(wàn)美元或在任何日歷月中等于2000萬(wàn)股或2億美元的個(gè)人或公司。
截至9月，滿(mǎn)足該閾值的實(shí)體將分配一個(gè)唯一的ID號，以提供給其經(jīng)紀人-交易商，經(jīng)紀人-交易商必須維護每個(gè)大型??交易者的交易記錄，并根據要求向SEC報告該信息。不使用第三方經(jīng)紀人進(jìn)入市場(chǎng)的公司必須保留自己的記錄。
在歐洲，《金融工具市場(chǎng)指令》(MiFID II)包含旨在防止HFT突然從歐洲證券市場(chǎng)撤回流動(dòng)性的建議。迄今為止，監管機構拒絕將HFT與更廣泛的算法交易區分開(kāi)來(lái)。盡管受到業(yè)界的廣泛批評，但歐盟委員會(huì )目前仍堅決反對提案，這意味著(zhù)算法交易者和高頻交易者都將在整個(gè)交易日內面臨強制性連續交易，無(wú)論定期或持續提供流動(dòng)性，無(wú)論市場(chǎng)情況。
作為MiFID II的一部分，委員會(huì )的提案現在將提交給歐洲議會(huì )和歐洲聯(lián)盟理事會(huì )，期望這三個(gè)機構將在2012年底之前達成協(xié)議。委員會(huì )估計，隨后將有大量的實(shí)施期。授予，該規則將于2014年底生效。
SIFMA商業(yè)政策和實(shí)踐執行副總裁Randy Snook表示：“對市場(chǎng)的信心是市場(chǎng)效率，資本形成，經(jīng)濟增長(cháng)和創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )的基礎。” “高頻交易雖然在最近幾年吸引了許多頭條新聞，但尚不清楚。”
為了捍衛電子交易，SIFMA堅稱(chēng)，向電子證券市場(chǎng)的過(guò)渡使所有投資者受益，并補充說(shuō)，他們現在比以往任何時(shí)候都擁有更多的流動(dòng)性，更小的點(diǎn)差和更低的成本。
盡管如此，SIFMA指出，監管機構和公眾對基于計算機的交易存在真正的擔憂(yōu)，貿易機構確定了他們認為值得進(jìn)一步研究和采取可能的監管措施的領(lǐng)域，例如限制過(guò)多的市場(chǎng)數據流量，確保市場(chǎng)數據質(zhì)量，制造商接受者定價(jià)/折扣和使用費，以及做市商的激勵和義務(wù)。
SIFMA還確定了需要進(jìn)行實(shí)證研究的其他領(lǐng)域，包括檢查微觀(guān)水平的波動(dòng)性，確定與新聞周期加快有關(guān)的長(cháng)期變化以及確定可能導致不良市場(chǎng)波動(dòng)的特定HFT行為。
SIFMA攻擊交易稅
SIFMA表示，金融監管機構應放棄一些建議，認為可能會(huì )產(chǎn)生重大的意想不到的負面后果。排在首位的是金融交易稅，并對技術(shù)進(jìn)步施加人為的限制。
該貿易機構表示：“ SIFMA強烈反對任何對金融交易征稅的提議，例如歐盟監管機構和美國國會(huì )最近提出的那些提議。” “這種稅收只會(huì )增加所有參與者的成本，包括散戶(hù)投資者和其他長(cháng)期投資人，而不會(huì )解決任何有關(guān)電子或計算機交易的擔憂(yōu)。”
11月，兩名美國立法者提出了立法，對銀行和投資公司進(jìn)行的某些交易活動(dòng)征收金融交易稅。在歐洲，歐盟委員會(huì )已提議類(lèi)似的稅率。
SIFMA堅持認為，如果對某些金融工具的交易征稅，而不對其他金融工具的交易征稅，則會(huì )損害相關(guān)工具的交易并鼓勵其他金融工具的交易。SIFMA表示，任何此類(lèi)稅收都可能會(huì )將電子交易轉移到不受交易稅影響的非美國金融中心。