交易所集團紐約泛歐交易所集團(NYSE Euronext)表示，其新的美國零售流動(dòng)性計劃可能會(huì )在本周五由美國證券交易委員會(huì )(SEC)簽署，旨在吸引更多的交易回公眾市場(chǎng)并改善價(jià)格發(fā)現。

該公司計劃推出一個(gè)非展示交易環(huán)境，以鼓勵零售經(jīng)紀人直接與交易所建立聯(lián)系。零售經(jīng)紀人將訂單發(fā)送給紐約泛歐交易所(NYSE Euronext)并與指定的做市商進(jìn)行交易將獲得返點(diǎn)，后者將因提供流動(dòng)性而獲得交易費折扣。

“該計劃的目的是創(chuàng )造激勵措施，以增加在公共市場(chǎng)上的交易量，”紐約泛歐交易所交易所紐約證券交易所美國上市和現金執行聯(lián)席主管喬·梅卡內(Joe Mecane)告訴TRADEnews.com，他指出，美國整體約占30%交易是場(chǎng)外交易。“這是一種將零售空間中已經(jīng)發(fā)生的事情帶入交易環(huán)境的方式，并使我們能夠利用將多個(gè)交易對手聚集在一起的能力為零售交易者創(chuàng )造更有效的體驗。”

目前，美國零售經(jīng)紀人與做市商有直接關(guān)系，例如花旗，瑞銀，Knight Capital和Citadel，它們通常會(huì )向經(jīng)紀人付款以接收訂單流。然后，做市商將尋求內部化訂單流，使他們節省交易所交易費，并且只有在萬(wàn)不得已時(shí)才在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行交易。

“我們所擔心的是，交易所目前會(huì )獲得許多其他市場(chǎng)參與者已經(jīng)看到的流動(dòng)性的殘渣，從而增加了其毒性，” Mecane說(shuō)。“這更多的是試圖幫助促進(jìn)某種形式的流通在公共市場(chǎng)上的展示和參與，而不是試圖固定零售市場(chǎng)。”

但是，在就紐約證券交易所的提議發(fā)送給SEC的評論信中，該計劃的許多功能受到了質(zhì)疑。其中之一是紐約證券交易所的計劃，以亞美分增量報價(jià)，這可能導致美國交易所的報價(jià)價(jià)格發(fā)生廣泛變化。

“如果委員會(huì )愿意(允許減小刻度線(xiàn)的大小)，那么所有市場(chǎng)(無(wú)論是黑暗還是黑暗)都將立即尋求類(lèi)似的緩解，以保持競爭環(huán)境的公平競爭，”奈特資本的總顧問(wèn)寫(xiě)道。做市商SEC的評論信中的Len Amoruso。“市場(chǎng)參與者需要考慮對許多因素的影響，包括交易技術(shù)和容量運營(yíng)成本，執行質(zhì)量，流動(dòng)性和博弈。”

根據現行規定，超過(guò)1美元的股票交易所進(jìn)行的交易的最小波動(dòng)量必須為0.01美元。但是，這不適用于場(chǎng)外交易，Mecane認為，場(chǎng)外交易增加了遠離公共市場(chǎng)進(jìn)行的交易量。

他說(shuō)：“傳統上，場(chǎng)外交易的訂單流是按低于一分錢(qián)的價(jià)格進(jìn)行的，低于顯示的報價(jià)。”

同時(shí)，在兩個(gè)美國證券交易所經(jīng)營(yíng)的競爭對手交易所運營(yíng)商BATS Global Markets提出了一個(gè)兩層市場(chǎng)的擔憂(yōu)，這可能是由于紐約證券交易所計劃散布對僅保留其專(zhuān)有數據源的零售訂單的興趣指示(IOI)的計劃所致。

BATS說(shuō)，這引起了與圍繞2009年“緊急訂單”的辯論類(lèi)似的問(wèn)題。

但是梅卡內指出，這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)“扭曲”了，并指出紐約證券交易所的專(zhuān)有數據饋送通常被使用并且訪(fǎng)問(wèn)便宜。

“我們打算在合并報價(jià)流中提供IOI。首先，不這樣做只是上市時(shí)間。”他補充道。

如果監管部門(mén)批準成功，紐約泛歐交易所集團計劃在2012年第一季度推出。

梅卡內說(shuō)，如果獲得批準，如果其他交易所仿效，他不會(huì )感到驚訝，但他補充說(shuō)，“鑒于機會(huì )有限，許多其他競爭項目可能沒(méi)有空間”。