在上個(gè)月陷入困境的Facebook首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)麻煩之后，來(lái)自美國主要證券交易所的代表在紐約的SIFMA技術(shù)領(lǐng)袖論壇上呼吁進(jìn)行市場(chǎng)范圍的改革，以恢復投資者的信心。

該小組由紐約泛歐交易所交易所，BATS全球市場(chǎng)和Direct Edge的代表以及代理經(jīng)紀人和技術(shù)提供商ConvergEx Group的代表組成，他們小心翼翼地不要在納斯達克OMX上砸石頭，OMX遇到了技術(shù)問(wèn)題，解決了Facebook IPO的開(kāi)盤(pán)問(wèn)題。 5月18日。

Sandler O'Neil&Partners的負責人兼小組主持人Rich Repetto指出，納斯達克OMX無(wú)法提供發(fā)言人，并將討論轉向該事件對市場(chǎng)的影響以及減輕這種“黑天鵝”的方式。未來(lái)的情況。

與會(huì )嘉賓說(shuō)，Facebook IPO只是動(dòng)搖投資者對美國現金股票市場(chǎng)信心的最新活動(dòng)。兩個(gè)月前，BATS遇到了自己的技術(shù)問(wèn)題，導致交易所運營(yíng)商暫停了自己的IPO。

克里斯·艾薩克森(BATS)BATS Global Markets的首席運營(yíng)官Chris Isaacson說(shuō)：“在獲得文憑的過(guò)程中，我們確實(shí)跌跌撞撞。” “但是我們的情況有所不同。我們在30分鐘內無(wú)法在磁帶上打印，因此我們停止了交易。再過(guò)一個(gè)小時(shí)，我們就準備進(jìn)行另一場(chǎng)拍賣(mài)，但決定撤出IPO。

但是，投資者并沒(méi)有以如此快的速度反彈，自Facebook以來(lái)，沒(méi)有美國公司進(jìn)行IPO。

紐約泛歐交易所集團執行副總裁兼美國上市和現金執行聯(lián)席負責人，與會(huì )者約瑟夫·梅卡內說(shuō)：“對每個(gè)人來(lái)說(shuō)，這都是一個(gè)戲劇性的事件。” “總體而言，這在整個(gè)行業(yè)都是黑眼睛。”

解剖失敗

納斯達克(Nasdaq)OMX官員公開(kāi)指出，該交易所持續的IPO交叉交易出現問(wèn)題，這決定了新上市股票的開(kāi)盤(pán)價(jià)。

通常，該系統會(huì )接受IPO股票的預交易訂單，直至平臺拍攝該書(shū)的快照以確定哪個(gè)開(kāi)盤(pán)價(jià)與大多數訂單相匹配。

當納斯達克OMX在5月18日當地時(shí)間11:00拍攝自動(dòng)快照時(shí)，仍然有太多訂單進(jìn)入系統，這阻止了交叉交易的發(fā)生。

Repetto解釋說(shuō)：“他們遇到了追趕錯誤或連續循環(huán)。”

在接下來(lái)的10分鐘內，交易所進(jìn)入了緊急程序，將收到的所有11.11之前的交易前訂單移至第二臺服務(wù)器，以確定開(kāi)盤(pán)價(jià)，而第一臺服務(wù)器繼續接收訂單取消。經(jīng)過(guò)20分鐘的反向測試交叉結果并與Facebook的承銷(xiāo)商溝通后，納斯達克OMX開(kāi)始以其現在臭名昭著(zhù)的每股42美元的價(jià)格進(jìn)行交易。然而，直到下午1.50，交易所才發(fā)出Facebook交易的交易確認書(shū)。

Repetto觀(guān)察到：“交易員在大約兩個(gè)半小時(shí)的時(shí)間內沒(méi)有收到訂單確認單，這是一個(gè)很大的問(wèn)題。”

自那以后，納斯達克OMX制定了補償因技術(shù)錯誤而虧損的會(huì )員的計劃，但由于其部分提議包括降低交易費，因此遭到了其他美國交易所的抨擊。

得到教訓

BATS的Isaacson解釋說(shuō)，與2010年5月6日的閃速崩盤(pán)影響整個(gè)股票市場(chǎng)不同，IPO的故障實(shí)際上僅影響該公司的上市市場(chǎng)。“其余的交易所只是在外圍徘徊。”

因此，問(wèn)題更多是關(guān)于向其他市場(chǎng)中心傳播有關(guān)交易狀態(tài)的信息。

ConvergEx集團股票銷(xiāo)售和交易負責人約瑟夫·坎吉米(Joseph Cangemi)說(shuō)：“這是一個(gè)行業(yè)失敗，技術(shù)失敗和危機管理失敗。”

Bryan Harkins，《直接邊緣》“我們需要的是這些重大分水嶺事件的熱線(xiàn)電話(huà)，” Direct Edge的首席運營(yíng)官Bryan Harkins補充說(shuō)。“交易所可能會(huì )擊敗公關(guān)，但如果沒(méi)有適當的溝通，從長(cháng)遠來(lái)看可能會(huì )損害投資者的信心。”

紐約泛歐交易所交易所的Mecane建議，交易所已經(jīng)有很多點(diǎn)可以停止交易股票，包括技術(shù)問(wèn)題和即將宣布重大新聞的時(shí)候，建議該行業(yè)應尋求增加另一種市場(chǎng)能力發(fā)生技術(shù)相關(guān)問(wèn)題時(shí)允許交易所停止IPO交易。

沒(méi)有一個(gè)小組成員相信該行業(yè)將能夠在不久的將來(lái)部署這種市場(chǎng)范圍的解決方案，以防止出現類(lèi)似情況。

Cangemi指出：“交易所競爭可能會(huì )使報價(jià)價(jià)差下降，但同時(shí)也使快速的整個(gè)市場(chǎng)解決方案變得困難。” “美國證券交易委員會(huì )僅在5月31日投票表決，要求所有交易所在2013年2月4日之前實(shí)施限價(jià)上下限交易控制。這是針對2010年的經(jīng)濟危機。”