關(guān)于暗淡交易水平的兩份報告表明，歐洲股市在2013年第一季度已接近里程碑。我們開(kāi)始看到某些市場(chǎng)上的暗交易水平已接近5%。我們希望看到市場(chǎng)參與者無(wú)法忽視的進(jìn)一步增長(cháng)，” Steve Grob，集團策略總監技術(shù)供應商菲德薩說(shuō)。

Grob解釋說(shuō)，經(jīng)紀人社區對5%感興趣，這將使10%的收益進(jìn)一步增加，從而引起買(mǎi)方的注意。菲德薩(Fidessa)第二季度的《歐洲黑暗交易分析》發(fā)現，2013年第一季度，明暗交易總考慮量增加了14%-在該總百分比內，明暗交易增加了28%。格羅布說(shuō)：“黑暗水平仍然適中，但一直在上升。”

使用Fidessa碎片指數數據庫(場(chǎng)館和經(jīng)紀人擁有/經(jīng)營(yíng)的所有黑暗MTF;經(jīng)紀人交叉網(wǎng)絡(luò )或BCN除外)，分析還發(fā)現，平均交易規模在黑暗中穩步下降。根據Grob的說(shuō)法，監管在這里是一個(gè)重要因素。“在美國，暗交易場(chǎng)所的平均交易規模要比歐洲小得多，而在加拿大則要小得多。這反映出監管機構對暗交易是否正在從活躍市場(chǎng)中奪走流動(dòng)性的擔憂(yōu)程度。” 格羅布(Grob)承認歧義，場(chǎng)所報告的訂單大小通常是由算法“切碎”原始訂單造成的。

歐洲最新版的《羅森布拉特證券》(Rosenblatt Securities)的“ Let There Be Light”月度黑暗流動(dòng)性追蹤報告發(fā)現，歐洲暗池市場(chǎng)份額已從2月份的歷史高點(diǎn)下降至3月份交易的全歐洲總值的5.13%，降至4.97%。 2013年。Rosenblatt Securities的領(lǐng)域包括18個(gè)場(chǎng)所。但是，總部位于紐約的經(jīng)紀人援引BCN的未報告問(wèn)題說(shuō)：“歐洲3月份的黑池活動(dòng)總量可能占合并營(yíng)業(yè)額的6.2%-6.4%之多。

對于羅森布拉特(Rosenblatt)而言，3月1日開(kāi)始實(shí)施意大利的金融交易稅，使歐洲3月市場(chǎng)份額的趨勢被“迷惑了”。但是在某些場(chǎng)所有強勁而明確的收益：Instinet BlockMatch報告了ADVT的環(huán)比增長(cháng)(+ 24.96%);ITG職位(+ 17.2%); Liquidnet(+ 14.7%);瑞銀MTF(+ 36.3%)。菲德薩(Fidessa)也挑出其中兩個(gè)。格羅布(Grob)受邀就機構投資者似乎青睞的黑池提出了看法，他說(shuō)：“似乎領(lǐng)先的是瑞銀(UBS)MTF。它涵蓋了全部歐洲股票，而且價(jià)格相對便宜。另一個(gè)要提到的是Instinet BlockMatch，與野村NX的合并顯然對公司起到了推動(dòng)作用。”

羅森布拉特在其美國版本的“放光”中，根據18個(gè)池的報告范圍以及其他場(chǎng)所的估計，估計3月份美國合并股票交易量的14.67%，低于一月份的紀錄高位。3月份，加拿大的暗交易額為2.02%，自新法規于2012年10月生效以來(lái)已接近2%。美國追蹤者詳細分析了“持續的口水戰和游說(shuō)……暗中交易”貿易”。盡管據報道巴克萊LX，德意志銀行Super X和瑞銀ATS在過(guò)去兩年中獲得了市場(chǎng)份額，但美國3月沒(méi)有錄得ADV環(huán)比增長(cháng)。

菲德薩(Fidessa)和羅森布拉特證券(Rosenblatt Securities)均發(fā)現監管對確定暗池活動(dòng)規模具有重要意義。Fidessa的Grob在討論MiFID II在歐洲可能產(chǎn)生的影響時(shí)說(shuō)：“市場(chǎng)比政客們認為的要復雜得多。他們應該警惕意料之外的后果。”