一位衍生品專(zhuān)家表示，在清算利率掉期(IRS)以及美國違約前景受到威脅性上調之后，買(mǎi)方需求依然強勁，但預計其他對沖技術(shù)將會(huì )出現。

由衍生品交易所運營(yíng)商CME集團運營(yíng)的中央對手方(CME)周二宣布將增加IRS交易的保證金要求12.5%。但是，到周四，在國會(huì )獲得最后一刻的交易，中共宣布將廢除該倡議。

盡管這筆交易，金融市場(chǎng)可能在1月份面臨類(lèi)似的情況，當時(shí)美國政府需要通過(guò)另一項撥款法案，國會(huì )共和黨人可能會(huì )停止通過(guò)這項法案。由于這種可能性導致的不確定性以及清算所增加保證金要求的意愿可能會(huì )大大增加買(mǎi)方的IRS交易成本。

“過(guò)去幾周的事件給市場(chǎng)帶來(lái)了一些不確定性，包括買(mǎi)方，但它們不會(huì )對投資決策或場(chǎng)外衍生品的使用產(chǎn)生重大影響，”Zohar Hod，全球銷(xiāo)售主管市場(chǎng)數據和交易技術(shù)公司SuperDerivatives告訴TRADEnews.com。

Hod認為，機構投資者不會(huì )傾向于對掉期交易進(jìn)行批發(fā)重新評估，但會(huì )考慮新的對沖工具，例如掉期期貨，以及在交易執行設施(SEF)上交易更多標準化掉期的機會(huì )。

他說(shuō)，場(chǎng)外衍生品交易的新時(shí)代 - 美國“多德 - 弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)引入 - 開(kāi)辟了新的選擇，即交易哪些工具，交易它們以及如何清算它們。

“資產(chǎn)管理公司的未來(lái)將包括IRS交易，掉期期貨和雙邊場(chǎng)外交易衍生品的組合，而非遠離某些工具的急劇遷移，”他說(shuō)。

Zod補充說(shuō)，交換期貨產(chǎn)品，模仿某些場(chǎng)外交易衍生品的交易所交易工具，可能無(wú)法見(jiàn)證許多人預測的增長(cháng)率。

“盡管保證金要求較高，但像IRS這樣的場(chǎng)外交易衍生品仍被視為最有效的對沖方式，買(mǎi)方已經(jīng)并將繼續表現出使用這些產(chǎn)品的強烈意愿。雖然通常較便宜，但交換期貨根本沒(méi)有等效交換工具的靈活性。“

關(guān)機效果

總體而言，投資公司研究所(ICI)表示，盡管引起了不確定性，美國政府關(guān)閉并且狹隘地避免違約對機構投資者的影響有限，而美國買(mǎi)方貿易機構的專(zhuān)家表示。

商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)在16天期間將員工人數從680減少到28，將有大量的工作需要處理，但ICI認為它不會(huì )對市場(chǎng)穩定構成任何重大挑戰。

“CFTC在美國關(guān)閉期間的有限運營(yíng)能力推遲了投資者群體的關(guān)鍵指導請求，”ICI的高級助理律師Jennifer Choi在接受商業(yè)法規的合規性問(wèn)題時(shí)告訴TRADEnews.com。

Choi表示，由于缺席兩周，CFTC必須在12月21日之前交付的跨境規則將特別難以形成，但相信委員會(huì )將能夠在截止日期前完成。

“CFTC將在未來(lái)幾個(gè)月內完成跨境問(wèn)題的工作，以及SEF注冊延遲，這意味著(zhù)這將是委員會(huì )的一個(gè)繁忙時(shí)期，但我們的成員預計不會(huì )產(chǎn)生任何長(cháng)期的不利影響，”她說(shuō)。