英國金融行為監管局(FCA)的代表獲得了關(guān)于因彭博固定價(jià)格被拒絕的債券交易百分比數據，因為固定收益市場(chǎng)的電子化工作仍在繼續。它發(fā)生在FCA專(zhuān)家團的一次非現場(chǎng)訪(fǎng)問(wèn)中，盡管買(mǎi)方交易商提供與Bloomberg的廣告價(jià)格匹配，但他們親眼目睹了交易被拒絕的頻率。

這是因為對金融工具市場(chǎng)指令I(lǐng)I(MiFID II)中提出的一些變化有強烈抵制，這些變化旨在提高歐洲固定收益市場(chǎng)的透明度。

然而，3月份，歐盟委員會(huì )金融服務(wù)總監Olivier Guersent寫(xiě)信給歐洲市場(chǎng)和證券管理局，要求它在對固定收益監管的激進(jìn)修訂中采取“更加謹慎的態(tài)度”。

5月10日在法蘭克福舉行的The Trade的MiFID II活動(dòng)的代表們呼吁監管機構采取更多措施來(lái)了解市場(chǎng)的壓力點(diǎn)。

TwentyFour資產(chǎn)管理公司的合伙人Chris Bowie解釋了他的公司如何邀請FCA了解固定收益交易與股票交易的顯著(zhù)差異。

他說(shuō)：“我們邀請FCA向他們展示他們認為最具流動(dòng)性的市場(chǎng)。他們在屏幕上看到了報價(jià)，但所有銀行都拒絕了交易。

“監管機構的臉上出現了恐怖的表情。在他們看來(lái)，屏幕價(jià)格是一個(gè)真實(shí)的價(jià)格，所以必須有流動(dòng)性，但事實(shí)并非如此。“

鮑伊補充說(shuō)：“監管機構似乎不愿意改變，但他們希望看看彭博的固定收益被拒絕的數據。”

FCA證實(shí)，技術(shù)專(zhuān)家Felix Suntheim和FCA首席經(jīng)濟學(xué)部經(jīng)理Matteo Aquilina訪(fǎng)問(wèn)了TwentyFour資產(chǎn)管理公司并查看了彭博的數據。

FCA的一位發(fā)言人表示：“在3月份出版了一份關(guān)于英國公司債券市場(chǎng)流動(dòng)性的經(jīng)濟論文之后，撰寫(xiě)該報紙的兩位FCA經(jīng)濟學(xué)家接受了訪(fǎng)問(wèn)TwentyFour辦公室討論其調查結果的提議。會(huì )議的目的只是為了分享見(jiàn)解。“

聯(lián)合投資交易主管，法蘭克福貿易部MiFID II活動(dòng)小組成員克里斯托夫霍克說(shuō)：“隨著(zhù)來(lái)自歐洲的監管機構傳遞信息，監管機構與此脫節是一個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題。”

代表們表示，近年來(lái)全球對債券市場(chǎng)流動(dòng)性的擔憂(yōu)在財經(jīng)媒體中得到了充分證明，但固定收益受到更嚴厲監管以提高透明度的前景的影響。

鮑伊認為：“沒(méi)有流動(dòng)性的透明度是一件壞事 - 四家投資銀行了解我想做什么，而不給我任何流動(dòng)性。”

債券交易最近出現了多項行業(yè)舉措，以適應尋求新方法的投資者，其中許多專(zhuān)注于以與股票類(lèi)似的方式以電子方式交易證券。

Union Investment的Hock總結道：“電子化是新監管的結果，我們將看到固定收益市場(chǎng)的分裂，事實(shí)上這將會(huì )發(fā)生。