在承認監管機構目前的做法過(guò)于龐大，復雜且不切實(shí)際之后，美國衍生品監管機構負責人提出了對跨境掉期交易進(jìn)行重大監管改革的計劃。

美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)主席克里斯托弗吉安卡洛本周在倫敦的一次活動(dòng)上告訴與會(huì )代表，他將提出更新和改進(jìn)的跨境互換監管愿景。

與此同時(shí)，他抨擊了CFTC目前的掉期監管框架，指出它促使全球市場(chǎng)參與者遠離與受規則約束的公司進(jìn)行交易，并在曾經(jīng)被認為是全球性的市場(chǎng)中造成分裂。

“首先，直言不諱地說(shuō)，CFTC目前將其掉期規則應用于跨境活動(dòng)的方法導致了許多問(wèn)題，”Giancarlo說(shuō)。“它過(guò)于龐大，過(guò)于復雜，在操作上也不切實(shí)際。”

然后，他概述了幾項原則，這些原則將用于修訂CFTC跨境活動(dòng)的掉期規則，主要區別在于監管機構的新方法旨在降低系統性風(fēng)險并交換解決市場(chǎng)結構和實(shí)踐的改革。

長(cháng)期以來(lái)，吉安卡洛一直批評互換規則，該規則于2013年在多德 - 弗蘭克執行下，為監管非處方(OTC)掉期交易帶來(lái)更多透明度和問(wèn)責制。

格林威治協(xié)會(huì )的研究表明，更寬松的交易規則實(shí)際上可以將交易量提高20%。然而，格林威治市場(chǎng)結構和技術(shù)研究負責人以及該研究的作者Kevin McPartland警告說(shuō)，監管機構必須警惕，寬松的規則可能會(huì )削弱近年來(lái)所獲得的價(jià)格透明度。

CFTC主席還重申監管機構應該在監管美國市場(chǎng)時(shí)充當“規則制定者，而不是規則制定者”。Giancarlo公開(kāi)批評歐盟繼續試圖對非歐盟中央對手方(CCPs)實(shí)施更嚴格的規則，因為這對美國衍生品市場(chǎng)不利。

然而，CFTC和歐盟委員會(huì )在商定了在電子平臺上交易衍生品的通用方法后取得了一些進(jìn)展。該協(xié)議意味著(zhù)歐洲交易商可以在歐盟授權的交易場(chǎng)所或CFTC授權的交換執行機構(SEF)上執行交換。

Giancarlo補充說(shuō)，這些協(xié)議將與歐盟保持一致，并且類(lèi)似的方法將被采納給具有類(lèi)似的互換CCP和交易場(chǎng)所監管要求的其他司法管轄區。

“現在是時(shí)候采取更有思考的方法，在有效的系統性風(fēng)險緩解和對可比海外監管的尊重的基礎上，跨境應用美國掉期規則......我知道有些人擔心未來(lái)不確定。Giancarlo總結道，我認為未來(lái)可能會(huì )有所改善。