BNY Mellon Pershing的交易服務(wù)主管Michael Horan表示，系統內部化(SI)制度的更新規則不太可能阻止場(chǎng)館成為主要的黑暗交易場(chǎng)所。

歐盟委員會(huì )發(fā)布了修改MiFID II部分的授權，這是一項前所未有的舉措，試圖阻止行業(yè)向網(wǎng)絡(luò )SI的轉變，以便為他們提供目前在經(jīng)紀人交叉網(wǎng)絡(luò )中看到的一些相同的靈活性。

但是今年早些時(shí)候，游說(shuō)創(chuàng )建新SI制度的環(huán)保部人凱斯溫伯恩在倫敦的一個(gè)貿易活動(dòng)中表示，將SI聯(lián)系起來(lái)以配合客戶(hù)訂單將違背規則的精神。

Horan表示，重新定義SI制度不太可能阻止從經(jīng)紀人跨境網(wǎng)絡(luò )到SI的重大轉變，因為他們仍然提供比其他場(chǎng)地類(lèi)型更大的靈活性。

“”后期授權法案建議重新定義SI制度，以消除規則中的模糊性，使SI能夠運營(yíng)不符合MiFID II精神的網(wǎng)絡(luò )。SI解釋說(shuō)，SI目前的目標是與其他SI連接以匹配其客戶(hù)訂單，而不會(huì )成為多邊交易設施并產(chǎn)生額外的監管要求。

“交易所可能會(huì )失去可能顯著(zhù)的轉向黑暗交易，這會(huì )鼓勵，但重新定義SI制度不太可能阻止這種趨勢。

然而，Horan補充說(shuō)，SI不受MiFID II的刻度尺寸制度的約束，與其他場(chǎng)地相比，它們在提高定價(jià)方面具有更大的靈活性。

“盡管歐盟委員會(huì )可以排除相互關(guān)聯(lián)，但SI仍然會(huì )占據越來(lái)越大的交易量，”他說(shuō)。

“SI將向客戶(hù)傳遞價(jià)格，并且不僅可以隨時(shí)更新報價(jià)，而且在某些情況下，交易訂單的價(jià)格優(yōu)于流媒體報價(jià)。”

他還認為，代理經(jīng)紀人市場(chǎng)將受益于完全訪(fǎng)問(wèn)銀行SI供應，銀行經(jīng)紀人將缺乏的東西，并且最佳執行規則可以推動(dòng)更多的流量到SI和其他黑暗場(chǎng)所，因為它們將提供優(yōu)越的價(jià)格。