在英國的中型資產(chǎn)管理公司名單中，大多數人可以原諒忽視NFU Mutual。全國農民聯(lián)盟互助保險協(xié)會(huì ) - 為該公司提供全名 - 始于1910年。它是七個(gè)中部地區農民的心血結晶，并提供純粹的保險。
如今，其資產(chǎn)管理部門(mén)的運營(yíng)額超過(guò)160億英鎊 - 與JO Hambro Capital Management或Skagen Funds等更為熟悉的名稱(chēng)相同。
目前管理的資產(chǎn)中約有90億英鎊屬于股票，其中55億英鎊屬于固定收益 - 主要是英國政府和公司債券。其余的是商業(yè)財產(chǎn)和現金。
大多數交易都是股票交易，盡管該公司喜歡強調其對所有股權策略中每年10%至20%的低投資組合營(yíng)業(yè)額的承諾。
負責基金管理和交易的是首席投資官Paul Glover。在高級董事在職業(yè)生涯攀升期間多次擔任轉換公司的時(shí)代，格洛弗是一件罕見(jiàn)的事情。
他于1986年畢業(yè)于伯明翰大學(xué)，并加入NFU Mutual擔任投資分析師。從那以后，他一直在那里，在1992年至2010年期間擔任國際股票服務(wù)臺的負責人。在擔任代理首席投資經(jīng)理18個(gè)月后，他在2011年1月獲得了CIO職位。
在NFU Mutual，基金經(jīng)理負責自己的交易。除了那些從事房地產(chǎn)工作的人，還有11個(gè)基金經(jīng)理，包括Glover，7個(gè)股票和3個(gè)固定收益。
雖然交易設置可能與許多其他具有獨立，集中，交易柜臺的投資管理公司不同，但問(wèn)題和監管問(wèn)題是相同的。
質(zhì)量控制
就交易而言，格洛弗的首要任務(wù)是研究。他說(shuō)，對于像NFU Mutual這樣的組織來(lái)說(shuō)，研究的質(zhì)量和價(jià)值是他們評估的最重要的事情。
他解釋說(shuō)：“對我們來(lái)說(shuō)，最大的爭論是為研究付出代價(jià)，以及我們將如何尋找研究資源。分拆世界有很多變化，我們處于“中間”時(shí)期。
“我們仍在與投資銀行打交道并進(jìn)行研究，并在理論上分配交易委員會(huì )以涵蓋研究，但我們開(kāi)始轉向一些定制的研究。”
格洛弗說(shuō)，該公司已成立了一個(gè)由他領(lǐng)導的討論小組，其中包括高級投資經(jīng)理和合規團隊成員，以評估業(yè)務(wù)應如何最好地適應新法規。
他說(shuō)：“我們問(wèn)你重視這項研究嗎?你想以這種方式交易嗎?您將如何為研究付費?我們如何將其傳遞給客戶(hù)?
“目前，我們沒(méi)有足夠的錢(qián)出去支付它。過(guò)去所有的研究都來(lái)自經(jīng)紀傭金。“
然而，格洛弗解釋說(shuō)，目前有一個(gè)單獨的海外研究基金，近年來(lái)證明這是有用的。
他說(shuō)：“在新興市場(chǎng)，我們的資金比以往任何時(shí)候都多，而且我們對研究質(zhì)量感到有些失望。我們決定[單獨]為此付出代價(jià)。“
當被問(wèn)及NFU Mutual是否會(huì )通過(guò)進(jìn)一步擴大其內部研究團隊來(lái)追隨一些大型資產(chǎn)管理公司時(shí)，格洛弗說(shuō)“這是一種可能性”，但表示尚未做出決定。
他說(shuō)：“我們訪(fǎng)問(wèn)公司，因此我們擁有一支經(jīng)驗豐富的CFA合格人員團隊。我們與一些基金一起擁有內部能力，我們正在考慮是否擴大這一范圍。
“我們對經(jīng)紀人和投資銀行的研究質(zhì)量并不滿(mǎn)意。這是一場(chǎng)現場(chǎng)討論。“
經(jīng)紀人的偏好
在受托人對基本面和交易成本表現出更大興趣的市場(chǎng)中，NFU Mutual最近幾個(gè)月加強了其經(jīng)紀人選擇權。
長(cháng)期以來(lái)，它一直是Bloomberg Tradebook的用戶(hù)，但最近又加入了首選經(jīng)紀商名單，選擇將美林和花旗的平臺整合到自己的系統中。
Glover解釋說(shuō)，該決定是在一項長(cháng)期項目之后做出的，該項目旨在分析實(shí)現低成本執行的最佳方式。
他說(shuō)：“我們監控交易的內部效率，即使我們管理了大量資金，我們也希望確保我們能夠在內部完成這項工作。”
格洛弗說(shuō)，他非常信任與他合作的經(jīng)紀人。他表示，該公司與經(jīng)紀人的密切關(guān)系意味著(zhù)他的團隊通常很樂(lè )意讓他們的經(jīng)紀人盡可能地獲得流動(dòng)性。