有擔保隔夜融資利率(SOFR)被選為美圓倫敦銀行同業(yè)拆放利率(LIBOR)的首選替代品，該基準利率指數自20世紀70年代以來(lái)一直在使用，預計將于2021年底到期。

去年夏天，負責選擇新的參考利率并以SOFR結算的實(shí)體替代參考利率委員會(huì )(A RRC)發(fā)布了回歸語(yǔ)言，供市場(chǎng)為過(guò)渡做好準備。 發(fā)布后，主要貸款人和機構參與者迅速行動(dòng)，開(kāi)始轉向SOFR。

僅在去年12月，就有許多轉換的例子。 一些主要投資銀行開(kāi)始在所有單一資產(chǎn)、單一借款人(SASB)CMBS證券化中實(shí)施ARRC回退語(yǔ)言，將SOFR列為替代方案，12月12日，Freddie Mac發(fā)布了一個(gè)CMBS管道，該管道全部是SOFR-FREM F2019-KF3交易。

一個(gè)單獨的例子發(fā)生在12月13日，當時(shí)荷蘭皇家殼牌關(guān)閉了與SOFR有關(guān)的第一批信貸設施之一，SOFR是由美國銀行和巴克萊銀行協(xié)調的$100億循環(huán)信貸設施。

本月早些時(shí)候，聯(lián)邦住房金融署宣布，房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)將不再購買(mǎi)與Libor指數掛鉤的貸款，以鼓勵其批準的貸款人采用新的基準，以幫助避免任何現金流風(fēng)險。

到2019年底，商業(yè)房地產(chǎn)金融委員會(huì )(CRE FC)估計，約$1.3萬(wàn)億商業(yè)房地產(chǎn)債務(wù)被編入LIBO R索引，其中2000億$被證券化，其中大部分是CMBS機構，SASB落后33%。 倫敦銀行同業(yè)拆借利率在許多其他市場(chǎng)中占有更大的份額，但它的逐步淘汰在房地產(chǎn)領(lǐng)域顯然具有重要意義。

對于借款人來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)上存在著(zhù)對SOFR前景的分歧，主要是圍繞著(zhù)它的持續時(shí)間靈活性、它與購買(mǎi)上限和遠期利率鎖定市場(chǎng)有關(guān)的流動(dòng)性和價(jià)差調整來(lái)考慮這兩個(gè)指數之間的差異。